禄交所核心观点：未来的半年内，A股市场大概率上将以震荡为主，大的趋势性机会出现概率较小，市场操作难度加大，但不代表投资机会匮乏，市场分化背景下的结构性机会依然较多，偏股型基金的投资机会或将带有明显的主题性或行业性色彩，投资者可重点关注择时选股能力突出的偏股型基金。
从宏观经济大环境来看，经济下行压力未减，产能出清和地产去库存压力较大，且资本外流以及需求疲软会将会对实体经济运行构成拖累，料经济增速将在年初再下一个台阶，企业盈利亦难以出现改善，一定程度上抑制了股指的反弹空间。人民币趋势性贬值在短期内难以出现扭转，资本外流或将令市场流动性趋紧，进而影响到A股市场资金面，加上新股发行制度和注册制改革推行临近，市场供给增大同样会令市场资金面承压，势必会限制A股上行步伐。
不过实体经济下行背景下，货币政策再宽松和财政赤字规模扩大依然可期，加上供给侧改革、国企改革、金融改革等或将催生出部分投资热点，以及深港通推出、养老金入市等举措有助于改变当前市场存量博弈格局，有助于市场在震荡中寻求向上突破。
整体来看，市场进入新常态后，行情难以再出现系统性风险，市场运行稳定性将较去年有所提升，但受经济、人民币以及估值等因素的制约，股指难以出现大的趋势性机会，运行格局大概率上以震荡为主，市场重心或倾向于缓慢抬升。基于对未来半年市场运行格局的预判，投资者仍可以借助市场震荡逢低增加对偏股型基金的投资。
基金投资策略：（1）偏股型基金：市场进入新常态后，行情难以再出现系统性风险，市场运行稳定性将较去年有所提升，但受经济、人民币以及估值等因素的制约，股指难以出现大的趋势性机会，运行格局大概率上以震荡为主，市场重心或倾向于缓慢抬升。基于对未来半年市场运行格局的预判，投资者仍可以借助市场震荡逢低增加对偏股型基金的投资。
（2）债券型基金：实体经济运行未现好转，经济下行压力依然较大，货币宽松大格局中短期内不可逆，且货币政策再宽松预期仍存，市场资金利率下行趋势未变，债券市场慢牛格局有望延续，债券基金配置价值依然存在。
（3）QDII基金：美联储加息进程重启后，或将对全球经济以及金融环境产生负面冲击，由此加剧新兴市场国家货币贬值和资本外流，不过加息举措在短期内对国际金融市场构成的冲击有限，且美国经济继续稳健复苏，对美股中短期走势将构成支撑，美股QDII基金短期内仍可持有。
（4）货币基金及短期理财：经济增长减速增强了货币政策宽松预期，流动性维持宽裕格局可期，势必会增加货币基金收益下行压力，但投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。
2016上半年市场预测
未来的半年内，A股市场大概率上将以震荡为主，大的趋势性机会出现概率较小，市场操作难度加大，但不代表投资机会匮乏，市场分化背景下的结构性机会依然较多，偏股型基金的投资机会或将带有明显的主题性或行业性色彩，投资者可重点关注择时选股能力突出的偏股型基金。
根据众禄指数预测系统预测，2016年上半年上证指数主波动区间4275-2805，阻力区间4275-3560，支撑区间3560-2805之间，市场重心下降至3560（上期4195）。
