【投资理财】禄交所基金周报：债券型基金、货币基金成避风港

　　近一周，股指呈下跌趋势，偏股型基金大受影响，净值普跌，固定收益类基金成为避风港，债券型基金、货币型基金、短期理财基金平均收益为正。

　　一、综述

　　据禄交所研究中心统计，上周（20160108—20160114）主动股票型基金产品净值平均下跌4.90%，指数型基金产品净值平均下跌 3.43%，混合型基金产品净值平均下跌3.12%，债券型基金产品净值平均上涨0.23%，保本型基金产品净值平均下跌0.26%，短期理财型基金产品 净值平均上涨0.06%，货币型基金产品净值平均上涨0.05%，QDII基金产品净值平均下跌2.75%。

　　上周人民币兑美元的快速贬值趋势得到了抑制，但经过前一期的大幅下跌后，市场为恐慌情绪所笼罩，大宗交易减持上又被曝出漏洞，A股继续延续了上 一期的下跌态势，3000点也在上周被跌破，股指一度逼近股灾期间低点。不过国家层面护盘明显，证监会连夜发声表示将严格监控减持，明确表明近期不减持的 上市公司队伍逐渐扩大，国家队亦有救市迹象，央行则对人民币兑美元的贬值趋势进行了干预。指数方面，上证指数下跌3.76%，中小板指数下跌3.82%， 创业板指数下跌3.61%。申万28个行业除钢铁行业上涨外其它行业全部下跌。

　　债券市场上，货币政策继续保持宽松。央行通过7天逆回购向市场投放了2400亿的流动性，不过有2000亿逆回购到期，最终净投放400亿，票 面利率则仍维持在2.25%的水平。银行1天和7天质押式回购利率则呈现小幅震荡态势，二者都较上一期期末有所下降。指数方面，中证企业债上涨 0.32%，中证国债上涨0.76%，中证转债上涨1.33%，中证全债上涨0.55%，中证金融债上涨0.57%。

　　海外市场石油价格继续下跌，盘中一度跌破每桶30美元，黄金价格在上一期连续冲高后在上周大幅下跌。供求关系的不平衡仍是上周石油价格下跌的重 要因素，黄金在全球主要经济体低通胀率下保值功能逐渐退化，而前一期在地缘局势刺激下上涨较多，上周抛压亦加重。海外市场QDII基金整体表现则要明显好 于上一期，油气概念QDII基金仍对QDII整体表现构成拖累。指数方面，纳斯达克指数下跌1.59%，道琼斯工业指数下跌0.82%，香港恒生指数下跌 2.54%。

　　二、各类基金收益

　　上周（20160108—20160114）主动偏股型基金净值受指数拖累平均下跌3.30%，其中76.27%的主动偏股型基金净值下跌，首尾相差16个百分点。从上周收益情况可统计的主动偏股型基金的净值增长分布情况来看，0.61%的主动偏股型基金净值涨幅在1%以上，其中净值涨幅最高的长盛新兴成长（001892）上涨3.70%。整体来看，净值涨幅靠前的基金对权益资产的配置比例普遍较低，而净值涨幅靠后的基金则对权益资产的配置比例普遍较高。

　　纳入统计的指数型基金共443只，其中净值上涨的基金占比为1.35%，首尾差约22个百分点。指数型基金中净值涨幅最大的前海开源沪深300指数（000656） 上涨2.77%，17.16%的指数型基金净值跌幅在5%以上，跌幅最大的创金合信中证500增强A（002311）净值下跌18.97%。整体来看，跟 踪钢铁、煤炭的基金表现较好，跟踪国防军工的基金表现较差。煤炭和钢铁板块在供给侧改革政策的影响下带来的行业改革预期使得其继续受到了投资者青睐，而军 工航天板块在上期期末受地缘局势影响涨幅较大，上周在缺少刺激因素外加获利资金回吐下下跌较大。

　　债券型基金表现明显好于上一期，约有84.13%的债券型基金净值没有下跌，配置权益资产的混合二级债基和可转债基金再次拖累了债基整体收益。具体分类来看，混合二级债基和可转债基金净值分别下跌0.12%、0.05%，其中混合二级债基中净值涨幅最高的汇添富双利债券A（470018）上涨1.11%，可转债基金中净值涨幅最高的招商可转债分级债券（161719）上涨1.04%。纯债基金和一级债基净值分别上涨0.38%、0.40%，其中一级债基中净值涨幅最高的工银添利债券A（485107）上涨1.30%，纯债基金中净值涨幅最高的长城久盈纯债分级债（000768）上涨6.56%。

　　QDII基金平均净值跌幅较上一期减小，9.16%的QDII基金净值没有下跌。具体来看，涨幅最高的中银全球策略（163813）净值上涨1.88%，跌幅靠后的广发生物科技指数（QDII）（人民币）（001092）下跌8.93%。石油价格继续下跌导致油气概念QDII基金普遍跌幅较大，在全球股市不景气下重点配置债券的QDII则普遍表现较好。

　　截至2016年1月14日，短期理财基金和货币市场基金7日年化收益率分别为3.35%、2.72%，前者较上一期有所上升，后者较上一期有所下降。

　　三、基金投资策略

　　偏股型基金：基于当前市场走势偏弱的事实，建议投资者主要关注固定收益类产品，比如禄交所质押宝或禄交所现金宝，投资风格激进的投资者可以继续以定投方式参与偏股型基金投资。绩优基金可关注华安逆向策略混合（040035）、长盛电子信息（000063）。

　　债券型基金：当前市场流动性保持宽裕，且货币政策再宽松预期依然存在，市场资金利率下行趋势未变，债券市场慢牛格局有望延续，债券基金配置价值依然存在。关注华商收益增强B（630103）、工银添颐B（485014）、宝盈增强收益C（213917）。

　　QDII基金：美联储加息过后，主要国家货币加速贬值，且美联储加息步伐或将加快，叠加大宗商品市场价格下行趋势未改，短期市场风险偏好继续回 落，对国际金融市场将构成负面影响，相关QDII基金产品业绩可能会出现回撤，但美国经济以及强势美元支撑下，相关以美元计价的品种可能充分受益，美股 QDII短期仍可继续持有。可关注广发全球医疗保健（000369）、鹏华环球 （206006）。

　　货币基金及短期理财：经济增长减速增强了货币政策宽松预期，流动性维持宽裕格局可期，势必会增加货币基金收益下行压力，但投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注禄交所现金宝、广发货币等。