摘要：
市场要闻：（1）新三板将 对主办券商进行置业质量评价. 全国股转公司1月29日发布《全国中小企业股份转让系统主办券商执业质量评价办法(试行)》，将对主办券商进行执业质量评价。该评价办法将于4月1日起正 式施行。纳入评价的指标包括：执业质量负面行为记录；被采取自律监管措施、纪律处分、行政监管措施和行政处罚的情况；对市场发展的贡献；其他重要事项等。 其中，执业质量负面行为的记录情况对评价结果具有关键性作用。（2）新三板去年做市商指数涨幅超三成. 1月31日，上海社会科学院《2015年新三板重点行业发展指数研究报告》在沪发布。报告显示，2015年全年，以收盘价进行衡量，新三板做市商指数总体 上涨350.3点，涨幅超过三成。较之沪深300指数总体上涨197.29点以及涨幅不到6%的全年表现形成鲜明反差。（3）2015年新三板十佳做市商 出炉. 2016年伊始，由中国互联网新闻中心主办的主题为“创新成长.见证中国力量”2016中国新三板发展论坛在北京召开。论坛根据做市企业数量、平均交易 量、流通股换手率等重要指标，从新三板80多家做市商中筛选出“2015中国新三板十佳做市商”，分别是光大证券、兴业证券、中泰证券、广州证券、国泰君安、申万宏源、天风证券、国信证券、上海证券、广发证券。
市场情况：年前最后一周市场发红包行情，新三板市场两大指数明显上涨，尤其三板做市指数连续4天收出阳线，全周上涨15.51点或1.25%， 三板成指虽有期间震荡，但全周收获了25.85或1.99%的收益率。新三板成交数量68061.10万股，较上期减少30.79%，成交额 346528.53万元，较前一周减少30.83%，成交额超过500万的个股共140只，较上期减少34只。做市转让成交量为34582.52万股，较 前一期减小4021.02万股，减小比例为10.42%，总成交额为18.46亿元，较前一期减少5.11亿元，环比减少21.68%，协议转让总成交量 30068.55万股，较上期减少25018.64万股或45.42%，总成交金额15.17亿元，较上期减少9.92亿元，大幅减少39.54%，幅度 远高于做市转让方式减少的幅度。
挂牌企业及估值：截止2016年2月5日，新三板挂牌公司共5687家，总市值16982.467亿元，流通市值7704.648亿元，其中以 做市转让方式成交的证券共1320只。基于2015年中报计算的创业板证券、中小企业板证券、以做市方式成交的新三板挂牌公司和以协议转让方式成交的新三 板挂牌公司平均市盈率分别为168倍、183倍、102倍和144倍，新三板市值被低估，安全边际较高，优质的新三板证券已经显现出来。
定增融资：本期（2016.2.1-2016.2.5）市场上共145家公司发布了定增预案，所有发布定增预案的企业平均市盈率为34.10 倍，增发数量15.95亿股，预计融资金额为132.64亿元，与上期69.13亿元相比，增多91.87%，全体投资者都可以参与的项目共有64个，预 计共募集资金101.22亿元，占总募集资金金额的比例为76.31%；共67家公司发行定增项目，合计募集资金24.69亿元，较预计募资额减少 13.03亿元，比例为34.54%，其中向全体投资者募集的资金共14.35亿元，占比58.12%。
一、近期市场要闻
新三板将对主办券商进行置业质量评价
全国股转公司1月29日发布《全国中小企业股份转让系统主办券商执业质量评价办法(试行)》，将对主办券商进行执业质量评价。该评价办法将于4 月1日起正式施行。根据评价办法，纳入评价的指标包括：执业质量负面行为记录；被采取自律监管措施、纪律处分、行政监管措施和行政处罚的情况；对市场发展 的贡献；其他重要事项等。其中，执业质量负面行为的记录情况对评价结果具有关键性作用。全国股转公司将依据评价结果对主办券商进行日常监管，并在推荐挂 牌、持续督导等业务方面实施差异化制度安排，评价结果与中国证监会实施的证券公司分类评价体系进行对接。
加强监管 保障新三板长期健康发展
上周五，股转公司还就去年年底的违规行为做出纪律处分决定。股转公司一直以来对二级市场交易，尤其是做市交易行为进行严密监控，制定了一系列监 控指标，严格防止做市商利用优势的市场地位损害挂牌公司和投资者的合法权益。2016年将是新三板市场的监管年，近期发布的一系列措施都表明了管理层对于 新三板市场加强监管不纵容的决心，在市场高速发展的同时，为整个市场长期健康发展保驾护航。
新三板去年做市商指数涨幅超3成
1月31日，上海社会科学院《2015年新三板重点行业发展指数研究报告》在沪发布。报告显示，2015年全年，以收盘价进行衡量，新三板做市 商指数总体上涨350.3点，涨幅超过三成。较之沪深300指数总体上涨197.29点以及涨幅不到6%的全年表现形成鲜明反差。报告认为，2016年， 随着分层制度、转板制度等一系列新三板利好政策的逐步实施，新三板市场已经迎来了发展黄金期，甚至有望成为中国版的纳斯达克。
2015年新三板十佳做市商出炉
2016年伊始，由中国互联网新闻中心主办的主题为“创新成长.见证中国力量”2016中国新三板发展论坛在北京召开。论坛根据做市企业数量、 平均交易量、流通股换手率等重要指标，从新三板80多家做市商中筛选出“2015中国新三板十佳做市商”，分别是光大证券、兴业证券、中泰证券、广州证 券、国泰君安、申万宏源、天风证券、国信证券、上海证券、广发证券。2016新三板发展论坛上，著名经济学家、中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求 称，新三板创立发展实际上就是为了适应这种要求。新三板在我国整个资本市场结构中非常有增长潜力，而且进行了大量制度创新，为主板改革提供了样本。虽然新 三板目前大约只有2.5亿市值，规模不是特别大，但是其意义非常重要。
新三板52份年报出炉 仅8家业绩同比下滑
虽然宏观经济上行乏力，但新三板已经披露的年报却出现了逆势增长。截至目前，新三板共有52家挂牌企业披露2015年成绩单，令人惊喜的是仅有 8家企业业绩同比出现下滑。其中有28家企业业绩同比增长幅度在100%以上，华通科技、裕荣光电等6家企业的业绩增长幅度在10倍以上，从事高考报考教 育的赢鼎教育业绩增长幅度高达368倍。在2014年9月出台的高考新政引起高考报考市场爆发式增长的背景下，公司的业绩出现了大幅度增长。
新三板年报预披露企业价值凸显 69%的企业跑赢市场
一年一度的年报披露大潮还在酝酿，而业绩预披露的号角早已吹响。截止到2016年2月1日，已经有199家三板公司迫不及待通过年报预披露的形 式向大众汇报自己过去一年的 靓丽成绩，其中189家持续盈利，占比近95%，此外还有7家扭亏为盈，2家盈亏不确定，仅1家持续亏损。统计发现预告净利润最大变动幅度平均值高达 559.33%，而分布在0-200%区间的企业数目最多，达到125家；而变幅大于10倍者，依然有13家，其中海航冷链预告净利润最大变动幅度甚至高 达17264%。从整体情况看来，预披露反映出这部分企业的业绩十分出色。年报预披露公告后的企业股价表现也不俗，高达69%的企业公告日当天的股价涨幅 跑赢市场。
二、上周市场交易
1、市场指数表现
节前最后一周（2016.2.1-2016.2.5）， A股市场迎来红包行情，在震荡中略有上升，期初在外围市场下跌造成的投资者心理预期下降的情况下，股指曾一度跌穿2850点“婴儿底”，随后在红包预期 下，各主题板块轮番上涨，虽然整体上略有反复，但整个区间内仍然创造了不小的收益。上证指数全周上涨0.95%，深证成指上涨2.71%，沪深300指数 上涨0.60%，中小板指上涨2.01%，创业板指大幅上涨5.16%。
和主板市场趋势一致，新三板市场两大指数也明显上涨，尤其三板做市指数连续4天收出阳线，全周上涨15.51点或1.25%，三板成指虽有期间震荡，但全周收获了25.85或1.99%的收益率。
2、整体交易总览
禄交所数据显示，总体来看，本期（2016.2.1-2016.2.5）新三板成交情况较上期大幅减少，做市转让成交情况、协议转让成交情况也呈现出相同的特征。做市转让方式发生的成交额略大于协议转让方式。
本期新三板成交数量68061.10万股，较上期减少30.79%，成交额346528.53万元，较前一周减少30.83%，成交额超过500万的个股共140只，较上期减少34只。
收益方面，本期共33只股票收益翻番，其中水治理、先锋科技、金奇精化和巨科新材4只以做市转让方式成交，其余以协议转让方式成交。成交量方 面，成交额排名靠前的企业中东海证券、联讯证券和菁英时代都属金融业企业，该行业本期平均成交额1992.75万元，远远高于其他行业，从证券平均涨幅来 看，水利环境、居民服务业、采矿业、建筑业、租赁服务业等涨幅较大，教育、住宿餐饮、文化娱乐业平均下跌。
3、做市转让交易
本期（2016.2.1-2016.2.5）做市转让成交量为34582.52万股，较前一期减小4021.02万股，减小比例为 10.42%，总成交额为18.46亿元，较前一期减少5.11亿元，环比减少21.68%，成交额超过500万的个股74只，较上期减少20只。
目前市场上共1310只证券以做市转让方式成交，本期发生交易的共有978只，占比74.66%，覆盖做市转让企业的范围大幅减少，资金流通区域增大，说明新三板内部挂牌企业之间的竞争性增大，良性的竞争有利于市场向更好方向发展，随着后期分层制度和摘牌制度实施，资金将流向可投资价值更高的证券，这个范围和比例或许会增大，从个股来看，最受资金青睐的个股是卫东环保，成交额为35286.66万元，占做市转让成交金额的比例为18.46%，其次是明利股份和联讯证券，成交额分别为10621.17万元和10245.81万元，分别占做市转让成交总额的5.56%和5.36%，三者总计占做市转让成交金额的比例为29.37%，再一次说明新三板企业之间的资金流动性较之前略有上升，此外，奔腾集团和蓝山科技成交额超过3000万元，共有5只股票成交金额超过2000万元，共有22只股票成交金额超过1000万元，共计成交额107644.59亿元，占做市转让方式发生的总成交额的56.30%，本期以做市转让方式在新三板市场上发生交易的证券，平均上涨3.32%，其中水治理涨超11.07倍，共有509只证券涨幅为正，占比52.04%，数量较上期大幅增大。
4、协议转让交易
本期（2016.2.1-2016.2.5）新三板协议转让总成交量30068.55万股，较上期减少25018.64万股或45.42%，总 成交金额15.17亿元，较上期减少9.92亿元，大幅减少39.54%，幅度远高于做市转让方式减少的幅度，成交额超过500万的个股有66只，比上期 减少14只。
目前市场上共4377只证券以协议转让方式成交，本期发生交易的仅363只，占比仅8.29%，覆盖范围较上期略有增大，从交易活跃度来看，最 受资金青睐的证券是东海证券，成交额34464.47万元，占协议转让方式成交额的23.75%，是市场平均值的86.20倍，其次是球冠电缆和赛特斯， 成交额分别为5730.25万元和5568.99万元，占协议转让方式成交额的比例分别为3.95%和3.84%，大地和、中科软、芯能科技、宏远电器和 汉镒资产成交额超过3000万元，此外成交额超过2000万元的共有7只，成交额超过1000万元的共有14只，成交额超过100万元的合计共有131 只，累计成交额共140702.11万元，占新三板协议转让总成交金额的96.95%，达瑞生物、原点股份、玉宇环保和大地和四只股票价格异动，共有29 只产品净值翻倍。
5、估值情况
截止2016年2月5日，基于2015年中报计算的创业板证券、中小企业板证券、以做市方式成交的新三板挂牌公司和以协议转让方式成交的新三板 挂牌公司平均市盈率分别为168倍、183倍、102倍和144倍，与创业板、中小企业板相比，新三板市值被低估，安全边际较高，经过长期的调整，优质的 新三板证券已经显现出来，且随着分层方案、摘牌制度和相关配套方案预期出台消息的发酵，升值空间较大。
三、新挂牌企业概况
众禄研究中心数据显示，截止2016年2月5日，新三板挂牌公司共5687家，总市值16982.467亿元，流通市值7704.648亿元， 其中以做市转让方式成交的证券共1320只，从以做市转让方式成交的挂牌公司行业分布来看，挂牌公司主要分布在制造业，以做市转让方式成交的该行业挂牌公 司共有712家，占据新三板中以做市转让方式成交总量的54.35%，其次新三板公司主要集中在信息传输业，数量269家，占比20.53%，此外，科学 技术、建筑业、租赁商务和批发零售等行业也有较多企业挂牌，数量分别为56家、56家、37家和37家，这六个行业挂牌公司数量占比达89.08%，做市 转让企业总股本数量为1035.96亿股，其中流通股本510.78亿股，净资产1861.64亿元。
本期（2016.2.1-2016.2.5）新增挂牌公司64家，其中微网信通以做市转让方式成交，其余都以协议转让方式成交。
四、定增融资情况
众禄研究中心统计，本期（2016.2.1-2016.2.5）市场上共145家公司发布了定增预案，所有发布定增预案的企业平均市盈率为 34.10倍，增发数量15.95亿股，预计融资金额为132.64亿元，与上期69.13亿元相比，增多91.87%，从认购方式上看，欣影科技和我要 去哪分别发布一个以同时接受资产和现金方式认购方式的项目，中汇影视发布一个以资产方式认购的项目，其他公司均以现金方式认购，从发行对象来看，全体投资 者都可以参与的项目共有64个，预计共募集资金101.22亿元，占总募集资金金额的比例为76.31%，而以面向特定对象募集资金的项目共81个，募集 资金共31.42亿元，占比23.69%；从行业分布上看，软件和信息技术服务业有22个项目，专用设备制造业有13个项目，互联网和相关服务业有9个项 目，商务服务业和医药制造业有7个项目，广播影视，化学原料和化学制品业，计算机、通信业各有6个项目。
本期共67家公司发行定增项目，合计募集资金24.69亿元，较预计募资额减少13.03亿元，比例为34.54%，其中向全体投资者募集的资 金共14.35亿元，占比58.12%，从认购方式来看，电米科技发行了一个同时接受资产和现金方式认购的项目，其余均以现金方式认购，从行业分布上看， 实施增发的企业主要集中在软件和信息技术服务业，计算机通信业，专用设备制造业，电器机械器材制造业、医药制造业和专业技术服务业。
