【基金周报】股指冲高回落 银行基金逆市上涨

　　一、综述

　　据禄交所统计，本期可统计的产品中主动股票型基金产品净值平均下跌3.45%，指数型基金产品净 值平均下跌2.60%，混合型基金产品净值平均下跌2.51%，债券型基金产品净值平均上涨0.04%，保本型基金产品净值平均下跌0.04%，短期理财 型基金产品净值平均上涨0.06%，货币型基金产品净值平均上涨0.05%，QDII基金产品净值平均下跌0.21%。

　　本期A股先在震荡中走高，后又经历了连续下行。上周末的政府工作报告中未提及注册制，同时也透露出了未来财政政策将积极和货币政策将宽松，此背 景下上证综指周一跳空高开，前期跌幅较大的创业板指数强势反弹；周二创业板指数的快速拉升继续引导A股盘中反转，不过后半期股指逐渐走低，尤其是海外大宗 商品价格暴跌影响下石油、煤炭等权重股在周三严重拖累指数，创业板指引导的反弹夭折。此外，后半期股指盘中振幅较大，成交量亦逐渐萎缩，但盘中银行、保险 等权重股的护盘一度显现。指数方面，上证综指下跌1.92%，中小板指数下跌3.83%，创业板指数下跌3.49%。申万28个行业除银行上涨外其它均下 跌，其中房地产、采掘跌幅居前。

　　债券市场方面，资金面仍然偏宽松。从央行逆回购来看，期间央行通过逆回购共向市场投放了1450亿的流动性，到期的逆回购则达6600亿，净回 笼达到5150亿，票面利率仍维持在先前水平。此外，银行1日和7日质押式回购利率呈现震荡态势，二者都较上期末有所上升。指数方面，中证企业债上涨 0.19%，中证国债上涨0.27%，中证转债下跌1.02%，中证全债上涨0.17%，中证金融债上涨0.05%。

　　海外市场方面，原油价格在冻产会议影响下震荡走高，期间一度深跌，而黄金价格则呈现震荡态势，避险情绪一度推动黄金价格上行。此外，海外市场股 指也呈现了较大幅度的震荡，QDII基金表现明显差于上一期。指数方面，纳斯达克指数下跌0.96%，道琼斯工业指数上涨0.30%，香港恒生指数上涨 0.21%。

　　二、各类基金收益

　　本期可统计的主动偏股型基金产品净值整体出现了较大的跌幅，其中80%以上的主动偏股型基金产品净值出现下跌，首尾相差达到10个百分点，不过也有主动偏股型基金产品净值涨幅超过1%。具体来看，英大策略优选A涨幅最大，上涨1.30%，紧跟其后的长信利盈混合A以及泰信鑫选混合分别上涨0.69%、0.40%；而跌幅靠后的泰达宏利红利先锋混合、华富策略精选混合分别下跌9.40%、8.50%。此外，混合型基金偏债型产品中的前海开源一带一路混合C涨幅亦相对较大，为1.36%。

　　纳入统计的指数型基金共449只，取得正收益的偏股型基金占比约为7.80%。具体来看，跟踪银行以及白酒的涨幅靠前，跟踪地产、煤炭的跌幅较大。其中富国中证银行指数分级、天弘中证银行指数型发起式证券C分别以2.16%、2.15%的涨幅领涨，鹏华地产分级、富国中证煤炭指数分级 分别以-7.81%、-7.17%的跌幅领跌。银行属低估值蓝筹股在当前市场行情下更加受到资金青睐，白酒则作为传统防御型品种受到了资金青睐，特别是昨 日CPI达到2.3%的情况下引起了市场对未来通胀的担忧，白酒板块逆市上涨；房地产板块在前期涨幅较大情况下本期跌幅较大，煤炭板块一方面前期涨幅较大 下本期抛压较重，另一方面也受到了大宗商品价格回调影响。

　　债券型基金净值整 体来看仍小幅上涨，净值上涨的债券型基金占比亦达到75.68%。其中对权益资产有配置的混合二级债基和可转债基金对债基净值整体拖累较大。具体分类来 看，混合二级债基和可转债基金净值分别下跌0.25%、1.17%；纯债基金和一级债基净值分别上涨0.22%、0.21%。其中债券型基金中诺安永鑫收益一年定期开放债券涨幅最大，上涨1.04%，民生加银转债优选C跌幅最大，下跌2.04%。

　　QDII基金净值小幅下跌，表现明显差于上期。具体来看，在大宗商品价格反弹尤其是受冻产会议影响的石油价格上涨下商品和油气概念QDII基金表现明显靠前，而上期跌幅靠前的互联网概念QDII基金表现继续靠后。

　　截至2016年3月10日，短期理财基金和货币市场基金7日年化收益率分别为3.13%、2.63%，前者较上期有所上升，后者较上期有所下降。

　　海外市场方面，原油价格在冻产会议影响下震荡走高，期间一度深跌，而黄金价格则呈现震荡态势，避险情绪一度推动黄金价格上行。此外，海外市场股 指也呈现了较大幅度的震荡，QDII基金表现明显差于上一期。指数方面，纳斯达克指数下跌0.96%，道琼斯工业指数上涨0.30%，香港恒生指数上涨 0.21%。

　　三、基金投资

　　偏股型基金：市场运行仍显疲态，短期上下两难，但市场调整已经接近尾声，短期市场大概率上将维持反复震荡磨底态势，风险偏好较高的投资者可以适当分批建仓，而风险偏好适中或者较低的投资者建议以定投低吸为主，亦可关注打新基金和固定收益类产品。可以关注华安逆向策略混合、申万量化小盘、华泰柏瑞价值。

　　债券型基金：央行再度降准释放货币政策稳健略偏宽松信号，市场资金利率下行趋势和流动性宽松格局未变，流动性充裕有助于债券市场慢牛格局延续，债券基金仍具备良好的配置价值。基金产品方面，可关注华商收益增强B、工银添颐B、宝盈增强收益C、长城积极增利、广发纯债。

　　QDII基金：外围股市以及大宗商品市场短期延续企稳反弹态势，欧央行超预期宽松或将成为引爆全球性新一轮宽松的导火索，而美联储于三月份加息 可能性较低，全球金融市场可能迎来一个相对平稳的窗口期，利于短期全球市场风险偏好回升，QDII基金业绩短期改善在望。可关注鹏华全球高收益债、广发亚太中高收益、诺安全球黄金。

　　货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于市场资金利率下行，但对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注禄交所禄禄宝、质押宝（1月和3月期限）、现金宝、广发货币等。