【新三板周报】涨幅放大交投升温 市场人气上涨

　　摘要：

　　市场要闻：（1）中视文化成功发行优先股 成股转系统第一家. 全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”，以下简称“股转系统”)首家成功发行优先股的挂牌公司中视文化正式取得股转系统的核准函，核准中视文化此次发行的优先股简称为：中视优1，代码为820002。目前上市公司中，成功发行优先股的多为银行类上市公司，但也有康美药业、中原高速、中国电建等非银行类上市公司。据统计，目前股转系统中已发行优先股预案的挂牌公司多达11家，可以预测，优先股正在成为挂牌公司越来越流行的新兴融资方式。（2）中国互联网金融协会成立 九鼎集团当选常务理事单位. 中国互联网金融协会由中国人民银行牵头，与银监会、证监会、保监会等有关部门发起组建。今天在上海召开成立大会暨第一次会员代表大会。在此会上，同创九鼎投资管理集团股份有限公司作为优秀企业代表，当选中国互联网金融协会第一届理事会常务理事单位。（3）“十三五”转板与退出安排点亮新三板.期待已久的常态化有进有出的多层次资本市场生态将于“十三五”期间形成，《“十三五”规划纲要》已经明确提出“建立健全转板机制和退出机制”。 《“十三五”规划纲要》专门提出“建立健全转板机制和退出机制”。这是转板和退出首次写入国家五年规划文件。对此，业内人士认为，在改革的新思路下，股权 融资市场各个板块将有机连接，各个层次将形成可进可退、能上能下的流动机制，从而为企业的发展提供一个公平竞争、促进创新的市场环境，实现资本资源的优化配置。

　　市场情况：新三板两大指数在震荡中上涨，涨幅较前期显著放大。三板成指上涨1.18%收报1284.00 点，三板做市指数上涨0.83%收报1242.50点。本期新三板成交数量96879.01万股，较上期增加69.34%，成交额519599.78万 元，较前一周增加52.32%，成交额超过500万的个股共140只，较上期增加14只。做市转让成交量为49756.03万股，较前一期增加 14743.44万股，增加比例为42.11%，总成交额为26.44亿元，较前一期增加6.88亿元，环比增加35.18%，协议转让总成交量 43956.4万股，较上期大幅增加24684.5万股或128.09%，总成交金额24.34亿元，较上期增加10.78亿元，增加79.47%。

　　挂牌企业及估值：截止2016年3月25日，新三板挂牌公司共6283家，总市值18498.95亿元，流 通市值8336.79亿元，其中以做市转让方式成交的证券共1412只。基于2015年中报计算的创业板证券、中小企业板证券、以做市方式成交的新三板挂 牌公司和以协议转让方式成交的新三板挂牌公司平均市盈率分别为228倍、148倍、68倍和21倍，新三板市值被低估，安全边际较高，优质的新三板证券已 经显现出来。

　　定增融资：禄交所统计，本期（2016.3.21-2016.3.25）市场上共64家公司发布了定 增预案，企业平均市盈率为18.23倍，增发数量4.71亿股，预计融资金额为23.04亿元全体投资者都可以参与的项目共有34个，预计共募集资金 16.23亿元，占总募集资金金额的比例为70.44%；共82家公司发行定增项目，所有实施了定增的企业平均市盈率为46.99.所有定增项目合计募集 资金30.41亿元，

　　一、近期市场要闻

　　提供买卖信息 股转系统意向平台上线运行

　　据悉，股转系统的转让意向平台于2016年3月18日正式上线运行，该平台适用于股转系统协议转让证券品种，为注册用户提供转让意向信息的发布 和查询服务。转让意向信息包含了“买卖方向”、“代码”、“简称”、“价格”、“数量（股)”、“截止日期”、“可议价”、“发布时间”、“操作”等要 素。同时，该平台不具有成交功能，买卖双方达成成交协议后，仍需通过股转系统交易主机完成交易。转让意向平台是股转公司为完善市场服务，降低投资者转让意 向信息的搜寻成本而设立的信息交流平台。通过该平台，投资者可以更低成本、更大范围地寻找交易对手方，提升市场整体价格发现水平。股转系统表示，股转系统 是挂牌公司股票公开转让，包括发布转让意向信息的唯一合法场所，其他任何市场机构不得设立类似平台或从事类似组织交易的行为。

　　连发9份年报问询函 新三板加强监管 新一轮合规自查展开

　　26日，股转系统对9家挂牌公司发布了年报问询函，这些企业包括恒业世纪科技、同济现代医药、蓝山科技、菁英时代、九鼎投资、阿波罗机械、达仁 投资、朗铭海川科技、易点天下网络科技。近期，证监会非上市公众公司监管部向各家证券公司下发了《关于对执行投资者适当性管理制度开展自查工作》的通知。 通知要求对去年5月15日至今开通所有业务权限的投资者开展自查。如有，需明确是否违反相关规定及整改措施。上海证监局也在近期向辖区内券商下发了《关于 开展新三板相关业务合规自查的通知》。自查业务范围包括自2015年1月1日至2016年2月29日期间开展的新三板业务，包括推荐业务、经纪业务、自营 业务、资管业务、做市业务等。事实上，股转系统已经开始对部分证券公司进行现场检查。上周，已有券商完成了检查。据悉，此次股转系统检查的范围非常宽泛。 比如，对于新三板做市，股转系统会核查自营与做市账户是否持有买卖相同的股票；又如在经纪业务方面，股转系统重点检查了是否有提供过桥贷款，协助不符合适当性要求的投资者开立账户并从事新三板交易的违规行为。

　　新三板制度完善迎关键节点 红利窗口期临近

　　日前发布的《“十三五”规划纲要》明确，“创造条件实施股票发行注册制，发展多层次股权融资市场，深化创业板 、新三板改革，规范发展区域性股权市场，建立健全转板机制和退出机制。”业内分析认为，新三板市场制度完善今年将迎来关键节点，分层及衍生制度落地在即， 转板和退出机制加紧酝酿。因此，市场人士预计，继做市商制度推出、分层方案成形之后，新三板市场的第三波制度红利窗口期越来越近。

　　中视文化成功发行优先股 成股转系统第一家

　　全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”，以下简称“股转系统”)首家成功发行优先股的挂牌公司中视文化正式取得股转系统的核准函，核准中视 文化此次发行的优先股简称为：中视优1，代码为820002。据悉，中视文化为股转系统自2015年9月22日发布《全国中小企业股份转让系统优先股业务 指引（试行)》及相关细则以来首家完成优先股发行的挂牌公司。中视文化本次发行的优先股在设置赎回条款的同时还设置了回售条款，优先股股东有权自首个计息 起始日起期满5年日起，要求公司按照本次发行所登记的股数一次性全部赎回其所持有的优先股股票，这在股转系统乃至国内资本市场都尚属首次。目前上市公司 中，成功发行优先股的多为银行类上市公司，但也有康美药业、中原高速、中国电建等非银行类上市公司。据统计，目前股转系统中已发行优先股预案的挂牌公司多 达11家，可以预测，优先股正在成为挂牌公司越来越流行的新兴融资方式。非金融板块企业发行优先股的热情较高，自今年3月份以来至3月24日，已新增6家 挂牌企业发布发行优先股预案，其中仅有齐鲁银行为金融企业。目前上述10家发布预案企业，金融及类金融企业有5家，包括齐鲁银行、诚信小贷等。

　　中国互联网金融协会成立 九鼎集团当选常务理事单位

　　25日，备受媒体和业内人士关注的中国首个国家级别的互联网金融管理协会——中国互联网金融协会在上海召开成立大会。中国互联网金融协会由中国 人民银行牵头，与银监会、证监会、保监会等有关部门发起组建。今天在上海召开成立大会暨第一次会员代表大会。在此会上，同创九鼎投资管理集团股份有限公司 作为优秀企业代表，当选中国互联网金融协会第一届理事会常务理事单位。

　　“十三五”转板与退出安排点亮新三板

　　磨砺酝酿多年，期待已久的常态化有进有出的多层次资本市场生态将于“十三五”期间形成，《“十三五”规划纲要》已经明确提出“建立健全转板机制 和退出机制”。 《“十三五”规划纲要》专门提出“建立健全转板机制和退出机制”。这是转板和退出首次写入国家五年规划文件。对此，业内人士认为，在改革的新思路下，股权 融资市场各个板块将有机连接，各个层次将形成可进可退、能上能下的流动机制，从而为企业的发展提供一个公平竞争、促进创新的市场环境，实现资本资源的优化 配置。

　　二、上周市场交易

　　1、市场指数表现

　　上周（2016.3.21-2016.3.25），A股市场放量上涨，受到前一周周末证金恢复转融资业务利好刺激，A股市场一度上涨突破 3000点整数关口，随后缺乏连续和实质性的利好刺激，市场做多动能衰弱，股指运行未能更近一步，展开缩量震荡，最终收出阳十字线。全周上证指数上涨 0.82%，沪深300指数上涨0.82%，深证成指上涨2.10%，中小板指上涨2.72%，创业板上涨1.75%。

　　新三板两大指数在震荡中上涨，涨幅较前期显著放大。三板成指上涨1.18%收报1284.00点，三板做市指数上涨0.83%收报1242.50点。

　　2、整体交易总览

　　禄交所数据显示，总体来看，本期（2016.3.21-2016.3.25）新三板成交回暖，总成交数量和成交金额较上期明显放大，以做 市转让方式和协议转让方式发生的成交也都增大，其中协议转让成交金额涨幅大于做市转让方式。总体上看，以做市转让方式发生的成交额是以做市转让方式发生成 交额的1.09倍。

　　本期新三板成交数量96879.01万股，较上期增加69.34%，成交额519599.78万元，较前一周增加52.32%，成交额超过500万的个股共140只，较上期增加14只。

　　收益方面，本期共26只股票收益翻番，其中康能生物以做市转让方式成交，其余以协议转让方式成交。成交量方面，成交额排名靠前的企业中华龙证 券、东海证券、联讯证券和开源证券都属金融业企业，该行业本期平均成交额3930.42万元，远远高于其他行业，从证券平均涨幅来看，文体娱乐、农林牧 渔、制造业和建筑业等行业涨幅较大，居民服务、教育、交通运输、住宿餐饮平均下跌。

　　表1 ：个股成交额前5名

　　表2 ：个股涨跌幅前5名

　　3、做市转让交易

　　本期（2016.3.21-2016.3.25）做市转让成交量为49756.03万股，较前一期增加14743.44万股，增加比例为 42.11%，总成交额为26.44亿元，较前一期增加6.88亿元，环比增加35.18%，成交额超过500万的个股88只，较上周增多10只。

　　目前市场上共1412只证券以做市转让方式成交，本期发生交易的共有1090只，占比77.20%，覆盖做市转让企业的范围略有增大，或许与随 着分层临近，资金逐渐向有望进入创新层的企业流动，基础层吸引资金的能力减弱，随着后期分层制度和摘牌制度实施，新三板企业之间的竞争压力降增强，资金将 流向可投资价值更高的证券，市场向更加健康的方向发展。从个股来看，最受资金青睐的个股是卫东环保，成交额为34101.76万元，占做市转让成交金额的 比例为12.91%，其次是明利股份和联讯证券，成交额分别为32988.57万元和20188.45万元，分别占做市转让成交总额的12.49%和 7.64%，三者总计占做市转让成交金额的比例为33.05%，此外，优蜜移动、麟龙股份和海航冷链成交额超过6000万元，阿波罗成交额超过5000万 元，另有4只股票成交金额超过3000万元，共有40只股票成交金额超过1000万元，累计成交额176049.29亿元，占做市转让方式发生的总成交额 的66.66%，本期以做市转让方式在新三板市场上发生交易的证券，平均上涨0.85%，其中康能生物上涨3.28倍，共有532只证券涨幅为正，占比 48.81%，数量较上期略有增大。

　　表3：做市转让个股成交额前5名

　　表4：做市转让个股涨跌幅前5名

　　4、协议转让交易

　　本期（2016.3.21-2016.3.25）新三板协议转让总成交量43956.4万股，较上期大幅增加24684.5万股或 128.09%，总成交金额24.34亿元，较上期增加10.78亿元，增加79.47%，幅度远高于做市转让方式增加的幅度，成交额超过500万的个股 有52只，较上期增加4只。

　　目前市场上共4871只证券以协议转让方式成交，本期发生交易的仅400只，占比仅8.21%，覆盖范围较上期略有增大，从交易活跃度来看，最 受资金青睐仍然是华龙证券，成交额51022.51万元，占协议转让方式成交额的20.93%，是市场平均值的83.73倍，其次是东海证券和英雄互娱， 成交额分别为47944.79万元和32042.70万元，分别占协议转让方式成交额的19.67%和13.15%，此外，成交额超过4000万元的还有 晓进机械、鸿鑫互联、指南针、百合网、开源证券和仙宜岱，共有34只证券成交额超过1000万元，累计成交额共206587.74万元，占新三板协议转让 总成交金额的84.76%，祥云股份价格异动，共有25只产品净值翻倍。

　　表5：个股成交额前5名

　　表6：协议转让个股涨跌幅前5名

　　5、估值情况

　　截止2016年3月28日，基于2015年中报计算的创业板证券、中小企业板证券、以做市方式成交的新三板挂牌公司和以协议转让方式成交的新三 板挂牌公司平均市盈率分别为228倍、148倍、68倍和21倍，与创业板、中小企业板相比，新三板市值被低估，安全边际较高，经过长期的调整，优质的新 三板证券已经显现出来，且随着分层方案、摘牌制度和相关配套方案预期出台消息的发酵，升值空间较大。

　　三、新挂牌企业概况

　　禄交所数据显示，截止2016年3月25日，新三板挂牌公司共6283家，总市值18498.95亿元，流通市值8336.79亿元，其 中以做市转让方式成交的证券共1412只，从以做市转让方式成交的挂牌公司行业分布来看，挂牌公司主要分布在制造业，以做市转让方式成交的该行业挂牌公司 共有765家，占据新三板中以做市转让方式成交总量的54.18%，其次新三板公司主要集中在信息传输业，数量295家，占比20.89%，此外，科学技 术、建筑业、租赁商务和批发零售等行业也有较多企业挂牌，数量分别为58家、56家、42家和38家，这六个行业挂牌公司数量占比达88.81%，做市转 让企业总股本数量为1218.15亿股，其中流通股本639.83亿股，净资产2174.62亿元。

　　图2：做市转让企业在各行业中分布

　　本期（2016.3.21-2016.3.25）新增挂牌公司130家，都以协议转让方式成交。

　　四、定增融资情况

　　禄交所统计，本期（2016.3.21-2016.3.25）市场上共64家公司发布了定增预案，企业平均市盈率为18.23倍，增发数量4.71亿股，预计融资金额为23.04亿元，与上期39.75亿元相比，减少42.04%，从认购方式上看，了望股份和建东科技分别发布一个以资产方式认购的项目，其他公司均以现金方式认购，从发行对象来看，全体投资者都可以参与的项目共有34个，预计共募集资金16.23亿元，占总募集资金金额的比 例为70.44%，而以面向特定对象募集资金的项目共30个，募集资金共6.81亿元，占比29.56%；从行业分布上看，软件和信息技术服务业有7个项 目，专用设备制造业有7个项目，批发业有5个项目，互联网相关服务和计算机通信电子设备制造业各有4个项目。

　　本期共82家公司发行定增项目，其中黑碳节能和美家帮针对不同的资金用途，向不同的募资对象发行了两次定向增发，所有实施了定增的企业平均市盈率为46.99.所有定增项目合计募集资金30.41亿元，从行业分布上看，实施增发的企业主要集中制造业、信息技术业。

　　表7：本期预计募资金额最大的十家公司

　　表8：本期已完成定增募资金额最大的十家公司