一、市场概述
3月初在房地产政策利好刺激下相关板块的走强带动了市场做多人气，且一年一度的两会在3月上旬召开，期间释放出了不少利好，在此背景下A股有不 错表现，后在大宗商品价格暴跌以及技术面调整需要下股指有所回调；经过阶段性的调整后股指在美联储3月不加息、证金公司恢复转融资业务以及下调各期限转融 资费率等利好刺激下A股连续上行。不过在3000点一线压力较大下股指再次进入调整。总的来看，内外环境的偏暖刺激A股在3月走出了一波上行行情。
主要证券指数均有不错涨幅，其中前期跌幅较大的创业板指数涨幅最大，上涨达19.05%；中小板指数涨幅居第二位，上涨14.45%；上证综指和沪深300指数则受到银行和保险等权重板块拖累，涨幅居后，分别上涨11.75%、11.84%。
申万28个行业全线上涨，且行业涨幅普遍在10%以上。非银金融涨幅最大，上涨18.89%，证券板块在3月上涨达24.79%，在一定程度上带动了非银金融板块的上涨；采掘涨幅最小，上涨4.45%。此外，电气设备、国防军工涨幅居前，钢铁、银行涨幅居后。
债券市场方面，3月货币政策保持宽松，月底则受季末效应影响资金面有所偏紧。期间央行共通过公开市场操作向市场投放了10400亿元的流动性， 到期的逆回购为20650亿元，净投放10250亿元，票面利率仍维持在先前水平。此外，银行间1日和7日质押式回购利率整体呈现震荡上行态势，不过涨幅 均不大，月底上交所一天期国债回购利率（GC001）盘中曾大幅攀升。总的来看，央行始终维持着货币政策的宽松。
主要债券指数均上涨，且涨幅均明显好月2月。具体来看，受股指走势影响较大的中证转债涨幅最大，上涨2.37%；中证金融债涨幅最小，上涨0.26%。此外，中证国债上涨1.28%，中证全债上涨0.69%，中证企业债上涨0.55%。
银行间1日和7日质押式回购利率呈现小幅震荡态势，二者总体走势趋同，不过区间一度出现走势相反的情况。此外，或受季末效应影响，同上月末相比二者皆小幅上升。回购为20650亿元，净投放10250亿元，票面利率仍维持在先前水平。此外，银行间1日和7日质押式回购利率整体呈现震荡上行态势，不过涨幅均不大，月底上交所一天期国债回购利率（GC001）盘中曾大幅攀升。总的来看，央行始终维持着货币政策的宽松。
主要债券指数均上涨，且涨幅均明显好月2月。具体来看，受股指走势影响较大的中证转债涨幅最大，上涨2.37%；中证金融债涨幅最小，上涨0.26%。此外，中证国债上涨1.28%，中证全债上涨0.69%，中证企业债上涨0.55%。
二、各类基金表现
3月偏股型净值平均上涨10.30%，约98.77%的偏股型基金净值上涨。分类看，主动股票型基金净值平均上涨13.46%；指数型基金净值平均上涨13.30%，混合型基金净值平均上涨8.36%。
| 表一 2016年3月股票型和混合型基金净值涨幅前五后五 | |||
| 主动股票型基金业绩前五 | 主动股票型基金业绩后五 | ||
| 基金名称 | 收益率（单位：%） | 基金名称 | 收益率（单位：%） |
| 景顺长城中小板创业板精选股票 | 20.87 | 长盛医疗量化股票 | 0.3 |
| 富国高端制造行业股票 | 20.76 | 建信现代服务业股票 | 0.6 |
| 华宝兴业制造股票 | 20.31 | 中银战略新兴产业股票 | 0.74 |
| 南方量化 | 19.76 | 德邦优化配置股票 | 2.48 |
| 国富中小盘股票 | 19.75 | 国联安科技动力股票 | 2.62 |
| 指数型基金业绩前五 | 指数型基金业绩后五 | ||
| 基金名称 | 收益率（单位：%） | 基金名称 | 收益率（单位：%） |
| 天弘中证计算机A | 23.38 | 富国中证智能汽车 | 1.8 |
| 长盛中证全指券商分级 | 23.36 | 大成中证360互联网+大数据100指数 | 1.89 |
| 富国中证全指证券公司指数分级 | 22.58 | 富国中证煤炭指数分级 | 1.91 |
| 鹏华证券分级 | 22.54 | 汇添富精准医疗C | 1.99 |
| 华安中证全指证券公司份额 | 22.53 | 汇添富中证能源ETF | 2.36 |
| 混合型基金业绩前五 | 混合型基金业绩后五 | ||
| 基金名称 | 收益率（单位：%） | 基金名称 | 收益率（单位：%） |
| 金鹰核心资源混合 | 26.73 | 银华逆向投资灵活配置定期开放混合发起式 | -3.41 |
| 中邮核心优势灵活配置混合 | 26.51 | 永赢量化混合发起式 | -2.42 |
| 国富深化价值混合 | 26.05 | 大成消费主题混合 | -1.82 |
| 融通领先 | 25.18 | 长盛同鑫行业配置混合 | -0.77 |
| 东吴行业轮动混合 | 25.12 | 广发聚康混合C | -0.75 |
| 数据来源：众禄研究中心 | |||
3月股票型基金和混合型基金均表现较好，同上月相比收益亦明显转好。具体来看，金鹰核心资源混合、中邮核心优势灵活配置混合涨幅居前，分别上涨26.73%、26.51%。从涨幅靠前的基金持股记录来看，其普遍偏好中小板和创业板类个股。整体来看，重点配置互联网、券商等个股的基金涨幅明显居前，采取量化策略的基金表现明显居后。
债券型基金净值平均上涨1.18%，99.13%的债券型基金净值上涨，其中可转债基金表现最好。分类来看，可转债基金净值平均上涨 4.13%，混合二级债基净值平均上涨1.83%，纯债基金净值平均上涨0.74%，一级债基净值平均上涨0.82%。此外，短期理财基金和货币基金万份收益均值的平均值分别为3.00%、2.64%。
| 表二 2016年3月固定收益类基金涨幅前五后五 | |||
| 债券型基金业绩前五 | 债券型基金业绩后五 | ||
| 基金名称 | 收益率（单位：%） | 基金名称 | 收益率（单位：%） |
| 民生加银转债优选A | 6.96 | 泓德裕泰债券A | -0.5 |
| 华安可转债债券B | 6.09 | 天弘债券型发起式B | -0.17 |
| 博时转债增强债券C | 6.04 | 创金合信尊盛纯债债券 | -0.1 |
| 大成可转债增强债券 | 5.71 | 海富通纯债债券C | 0.06 |
| 易方达安心回报债券A | 5.58 | 国泰创利债券 | 0.1 |
| 货币基金万份收益均值业绩前五 | 货币基金万份收益均值业绩后五 | ||
| 基金名称 | 收益率（单位：元） | 基金名称 | 收益率（单位：元） |
| 国寿安保增金宝货币 | 4.22 | 富国收益宝交易型货币B | 0.1 |
| 安信现金管理货币B | 3.94 | 山西证券日日添利货币C | 1.03 |
| 中欧滚钱宝货币 | 3.89 | 上投摩根天添宝货币A | 1.48 |
| 国寿安保薪金宝货币 | 3.86 | 上投摩根现金管理货币 | 1.62 |
| 国金鑫盈货币 | 3.67 | 东方金证通货币 | 1.66 |
| 短期理财基金万份收益均值业绩前五 | 短期理财基金万份收益均值业绩后五 | ||
| 基金名称 | 收益率（单位：元） | 基金名称 | 收益率（单位：元） |
| 交银理财21天债券A | 5.59 | 信诚理财7日盈债券A | 1.15 |
| 工银60天理财债券B | 4.31 | 交银理财60天债券A | 1.3 |
| 华夏银行30天债券B | 3.9 | 嘉实理财宝7天债券A | 1.59 |
| 中银理财60天债券B | 3.89 | 华夏理财21天债券A | 1.95 |
| 中银理财30天债券B | 3.59 | 大成月添利债券E | 2.46 |
| 数据来源：众禄研究中心 | |||
整体来看，在股指上涨带动下可转债基金和混合二级债基净值涨幅较大，在一定程度上带动了债基整体收益，从表二可以看出3月债券型基金涨幅前五中有四只为可转债基金，且涨幅均在5%以上。此外，3月的货币基金和短期理财基金万份收益均值明显要好于2月。
三、基金投资
2月的震荡整固夯实了市场底部，3月的震荡上行调动了投资者的做多信心。从技术面来看，上证综指、中小板指数以及创业板指数已突破近期高点，股指上行中成交量亦明显放大，且上证综指已经连续多日位于5178.19向下的趋势线以上，均线走势亦逐渐转好。
从国内看，工业企业利润已明显改善、制造业数据超预期等反映了经济基本面已逐渐走好；而注册制短期不会推出避免了短期新股扩容对资金的分流，转 融资业务的恢复以及两融业务的放松表明了管理层对杠杆监管的放松，利于为A股引入更多的场外资金；此外，财政政策和货币政策都将继续发力推进经济的发展， 外汇储备资金已经入市，社会保障基金和养老基金入市可期，这也将为A股带来丰富的场外资金。
从国外来看，大宗商品价格逐渐企稳，股指逐渐走好，美联储加息步伐放缓且今年加息次数有望缩减，其它主要经济体货币政策保持宽松。
禄交所认为，综合来看，在内外环境偏暖以及技术面逐渐走好下A股有望开启一段不错的上涨行情，偏股型基金值得重点关注，基金组合投资可关注配置宝，货币政策宽松且有望继续宽松下债券型基金仍具有良好的配置价值。
