【基金周报】商品类QDII表现亮眼 最高涨达10.36%

　　一、综述

　　据禄交所统计，本期可统计的产品中主动股票型基金产品净值平均上涨2.54%，指数型基金产品净 值平均上涨2.41%，混合型基金产品净值平均上涨1.61%，债券型基金产品净值平均下跌0.17%，保本型基金产品净值平均上涨0.04%，短期理财型基金产品净值平均上涨0.05%，货币型基金产品净值平均上涨0.05%，QDII基金产品净值平均上涨2.73%。

　　创新高下量能的不足使得股指在本期初进入休整，且再破3000点，不过随后在权重股带领下收复了不少失地；短暂休整后，在外围市场股指和商品期货大幅上涨带动下A股各指数再次创出新高；不过面对上方的3100整数关口，资金观望情绪较融，A股再度进入盘整。指数方面，上证综指上涨2.46%，中小板指数上涨2.46%，创业板指数上涨3.37%。申万28个行业全线上涨，其中钢铁、采掘涨幅居前，食品饮料、农林渔牧跌幅居前。

　　债券市场方面，央行仍维持着资金面的宽松。本期央行共进行了1750亿元的逆回购，到期的逆回购为2400亿元，最终净回笼650亿元，票面利率仍维持在先前水平。同时央行13日对17家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作共2855亿元，其中3个月1270亿元、6个月1585亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%。此外，银行间1日和7日质押式回购利率呈现震荡上行态势，二者均较上期末小幅上升。指数方面，中证企业债下跌0.36%，中证国债下跌0.26%，中证转债上涨1.23%，中证全债下跌0.31%，中证金融债下跌0.32%。

　　海外市场方面，期初受美元加息预期降低影响，原油价格和黄金价格不断走高，另外原油价格的上行还受到了俄罗斯对冻产协议支持的刺激，不过在冻产会议临近背景下原油价格小幅回调，而在股市走好带来的避险情绪降温以及美国就业数据向好下黄金回落较大。此外，本期外围市场股指表现较好，其中香港恒生指数上涨5.29%，纳斯达克指数上涨2.01%，道琼斯工业指数上涨2.19%。

　　二、各类基金业绩

　　本期主动偏股型基金产品净值平均上涨1.79%，净值上涨的偏股型基金占比约为84.26%，且净值涨幅普遍大于1%，而净值下跌的主动偏股型基金产品的跌幅普遍在1个百分点以内。具体来看，华宝兴业资源优选涨幅最大，上涨7.69%，富国医疗保健行业混合跌幅最大，下跌2.99%。此外，易方达资源行业混合、金鹰改革红利混合涨幅居前，分别上涨7.28%、6.65%；中欧精选定期开放混合A、德邦鑫星稳健灵活配置混合跌幅居前，分别下跌2.85%、0.86%。

　　本期纳入统计的指数型基金共449只，其中仅三只指数型基金的净值下跌。具体来看，跟踪煤炭、钢铁等大宗商品的基金涨幅居前，中融煤炭、鹏华国证钢铁行业指数分级分别上涨7.66%、5.45%；跟踪白酒、食品饮料等消费类产品的基金表现居后，中融中证白酒指数分级、景顺食品分别下跌0.28%、0.01%。本期资源类产品价格涨幅不小，相关个股亦表现较好；而白酒以及食品饮料等消费类个股在前期涨幅较大下本期表现较差，在此背景下相关基金亦呈现了不同表现。

　　债券型基金表现较差，约74.80%的债券型基金产品净值下跌。其中可转债基金净值平均上涨1.03%，混合二级债基净值平均上涨0.08%，一级债基净值平均下跌0.34%，纯债基金净值平均下跌0.31%。具体来看，富安达增强收益债券A涨幅最大，上涨2.41%，信诚岁岁添金跌幅最大，下跌1.62%。

　　本期QDII基金净值普遍上涨，且涨幅普遍较大。其中油气类QDII基金整体涨幅明显居前，涨幅最大的国泰商品上涨10.36%。

　　截至2016年4月14日，短期理财基金和货币市场基金7日年化收益率分别为2.62%、2.43%，二者均较上期有所下降。

　　三、禄交所基金投资策略

　　偏股型基金：市场处于正常的中短期反弹周期内，但市场中枢缓慢抬升过程中多空双方仍有分歧，当前未能达成一致预期，股指运行仍有望以震荡上行方式展开，投资者可重点参与众禄配置宝，亦可将偏股型基金仓位提升至50%左右。此外，可以关注华安逆向策略混合、申万量化小盘、华泰柏瑞价值。

　　债券型基金：央行货币政策稳健略偏宽松基调未变，市场资金利率下行趋势和流动性宽松格局将会得到维持，流动性充裕有助于债券市场慢牛格局延续，债券基金仍具备良好的配置价值。基金产品方面，可关注华商收益增强B、工银添颐B、宝盈增强收益C、长城积极增利、广发纯债。

　　QDII基金：美联储近期相关言论均透露出其加息进程将更加谨慎，上半年加息窗口或已关闭，叠加当前全球性货币宽松格局未变，全球金融市场有望保持稳定运行，投资者仍可继续持有QDII基金产品。可关注鹏华全球高收益债、广发亚太中高收益、诺安全球黄金、诺安油气能源。

　　货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于市场资金利率下行，但对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注禄交所现金宝、广发货币等。