禄交所核心观点
证券市场：受隔夜欧美市场以及大宗商品市场上涨影响，昨日A股市场早盘小幅高开，不过权重板块表现较弱，且市场信心不足，市场热点匮乏，量能萎缩未能推动股指继续上行，随后股指一路震荡回落并翻绿，好在尾盘券商板块发力护盘，带动股指小幅回升。截止收盘，上证综指报3042.82点，涨0.3%，深证成指报10602.46点，涨0.32%。中小板指、创业板指分别涨0.23%、0.31%。两市全天成交金额5053亿元，上日为5565亿元。板块方面，矿物制品、有色、供气供热、家电、软件服务等板块涨幅居前，煤炭、综合、造纸、互联网、电信运营等板块跌幅居前。
禄交所观点：昨日市场未有延续前日跌势，而是走出缩量窄幅震荡行情，跌势暂时止住，盘中亦未出现过放 量恐慌性下挫，说明存量资金并未加速出逃，市场稳定运行预期仍在。近期官方对于经济复苏的态度相对乐观，且认为中国一季度经济稳中有进的趋势料将延续，而一系列的经济数据亦在佐证上述观点，经济小周期回暖可能还会延续一段时间，叠加改革边际递增的催化，目前还看不到中国经济小周期回暖将过快夭折的迹象。政 策方面暖风频吹，深港通开通的消息频频出现在报端，而供给侧改革、国企改革等正加速推进，削减过剩产能将会推动相关行业产品价格回升，进而提升行业景气 度。从外围市场来看，股市和大宗商品市场呈现普涨格局，美联储官员鸽声依旧，4月份加息可能性几乎为0，人民币汇率亦再度回升，有助于市场风险偏好回升。 困扰短期市场走势的因素主要来自于市场情绪，卖方机构对市场短期走向产生严重分歧，预期难以达成一致的情况下，资金参与度明显下降，导致了自上周末以来的 缩量调整，但当前看不到重大利空的冲击，货币政策转有望保持宽松，维持月底前央行再度降准的预期，股指有望在本周先抑后扬，核心变量是市场情绪改善。
操作层面上，短期市场在3000点一带和20日均线处存较强支撑，近期市场调整也以缩量小幅调整为主，未有资金大量流出迹象，基本上符合我们认为短期市场 位于3050-3100之间震荡整固的判断，仓位上继续维持5成左右。关注点在于供给侧改革、国企改革、新能源汽车、非银行业、人工智能、VR、原材料涨 价以及一季报业绩大增概念。
基金投资策略：
（1）偏股型基金：市场处于正常的中短期反弹周期内，但市场中枢缓慢抬升过程中多空双方仍有分歧，当前未能达成一致预期，股指运行仍可能面临反复，不过大概率上将以震荡上行方式展开，投资者可重点参与众禄配置宝，亦可将偏股型基金仓位提升至50%左右。此外，可以关注华安逆向策略混合、申万量化小盘、华泰柏瑞价值。
（2）债券型基金：央行货币政策稳健略偏宽松基调未变，市场资金利率下行趋势和流动性宽松格局将会得到维持，流动性充裕有助于债券市场慢牛格局延续，债券基金仍具备良好的配置价值。基金产品方面，可关注华商收益增强B、工银添颐B、宝盈增强收益C、长城积极增利、广发纯债。
（3）QDII基金：美联储近期相关言论均透露出其加息进程将更加谨慎，上半年加息窗口或已关闭，叠加当前全球性货币宽松格局未变，全球金融市场有望保持稳定运行，投资者仍可继续持有QDII基金产品。可关注鹏华全球高收益债、广发亚太中高收益、诺安全球黄金、诺安油气能源。
（4）货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于市场资金利率下行，但对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注禄交所质押宝（1月和3月投资期限）、现金宝、广发货币等。
