一、市场概述
盘整多日的上证综指在量能不济下于上周一和上周二多次向下试探20日均线；周三则跌破20日均线，市场恐慌性抛盘极剧增加，股指当日放量跌破3000点整数关口，且盘中一度逼近2900点；股指的大幅下跌使得技术面遭到严重破坏，此后的两个交易日股指弱势震荡，市场人气极度低迷。
债券市场上，信用债危机和流动性对市债市有所影响，不过央行始终维持着资金面的宽松。上周央行通过逆回购共向市场投放了8700亿元的流动性， 逆回购回笼量为1900亿元，最终净投放6800亿元，票面利率仍维持在先前水平。同时4月18日央行对18家金融机构开展MLF操作共1625亿元，其中3个月835亿元、6个月790亿元，利率与上期持平。此外，银行间1日和7日质押式回购利率较前一周末分别上行约9个和16个基点。
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表一 上周指数涨跌幅 |
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基金类型 |
涨跌幅（%） |
股票指数 |
涨跌幅（%） |
债券指数 |
涨跌幅（%） |
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主动股票型 |
-4.43 |
上证综指 |
-3.86 |
中证全债 |
-0.23 |
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指数型 |
-4.08 |
深证成指 |
-5.42 |
中证国债 |
-0.08 |
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混合型 |
-2.94 |
沪深300 |
-2.97 |
中证企业债 |
-0.24 |
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债券型 |
-0.59 |
中小板指 |
-5.71 |
中证金融债 |
-0.37 |
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保本型 |
-0.41 |
创业板指 |
-7.48 |
中证转债 |
-2.27 |
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数据来源：众禄研究中心 统计区间：2016.04.18~2016.04.22 |
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二、 基金业绩
权益类基金：禄交所数据显示，上周权益类基金表现较差，净值上涨的权益类基金占比仅为1.34%，跌幅在3个百分点以上的权益类基金占比则达到了57.63%。具体来看，方正富邦中证保险主题指数分级表现最好，其净值上涨0.75%；国富深化价值混合表现最差，其净值下跌9.41%。整体来看，保险、银行类的个股由于估值相对较低，同时权重较大，成为了国家队护盘选择的对象，相关基金表现较好；而中小创个股由于估值相对较高，且权重较低，在股指下跌中抛压更大，跌幅较深，相关基金表现亦较差。
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表二 主动股票型基金业绩TOP10 |
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代码 |
基金名称 |
收益（%） |
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001524 |
华泰柏瑞军工股票 |
-0.07 |
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中银战略新兴产业股票 |
-0.10 |
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001718 |
工银物流产业股票 |
-0.47 |
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建信现代服务业股票 |
-0.50 |
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富国新兴产业股票 |
-0.52 |
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德邦优化配置股票 |
-0.72 |
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002334 |
汇丰晋信大盘波动股票A |
-0.79 |
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001717 |
工银前沿医疗股票 |
-1.17 |
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景顺长城环保优势股票 |
-1.18 |
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001223 |
鹏华文化传媒娱乐股票 |
-1.28 |
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数据来源：众禄研究中心 统计区间：2016.04.18～04.22 |
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注：剔除巨额赎回等引起的净值异常情况 |
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表三 指数型基金业绩TOP10 |
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代码 |
基金名称 |
收益（%） |
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方正富邦中证保险主题指数分级 |
0.75 |
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富国中证银行指数分级 |
0.57 |
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易方达银行分级 |
0.44 |
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博时银行 |
0.39 |
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0.38 |
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0.37 |
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001595 |
天弘中证银行指数型发起式证券C |
0.36 |
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招商中证银行指数分级 |
0.36 |
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华安中证银行份额 |
0.36 |
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-0.22 |
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数据来源：众禄研究中心 统计区间：2016.04.18～04.22 |
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注：剔除巨额赎回等引起的净值异常情况 |
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表四 混合基金业绩TOP10 |
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代码 |
基金名称 |
收益（%） |
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前海开源金银珠宝混合A |
0.72 |
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中融产业升级混合 |
0.70 |
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0.46 |
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中海魅力长三角混合 |
0.20 |
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002104 |
博时新价值混合A |
0.20 |
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博时新起点混合A |
0.20 |
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519951 |
长信利泰混合 |
0.10 |
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中邮乐享收益灵活配置混合 |
0.09 |
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001287 |
安信优势增长混合A |
0.09 |
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博时混合A |
0.08 |
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数据来源：众禄研究中心 统计区间：2016.04.18～04.22 |
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注：剔除巨额赎回等引起的净值异常情况 |
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固定收益类基金：受股指下跌和信用债违约风险影响，上周债券型基金整体表现较差。分类来看，可转债基金净值平均下跌2.72%，混合二级债基净值平均下跌0.89%；纯债基金净值平均下跌0.39%，一级债基净值平均下跌0.48%。具体来看，长信富海纯债一年定期开放涨幅最大，上涨0.92%；华安可转债债券B跌幅最大，下跌4.45%。
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表五 债券型基金业绩TOP10 |
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代码 |
基金名称 |
收益（%） |
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长信富海纯债一年定期开放 |
0.92 |
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0.46 |
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创金合信尊享纯债债券 |
0.40 |
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002625 |
博时安怡6个月定期开放债券 |
0.20 |
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0.20 |
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161231 |
国投瑞银双债丰利定开债券C |
0.20 |
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0.16 |
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0.10 |
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002568 |
博时裕发纯债债券 |
0.10 |
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002579 |
融通增利债券 |
0.10 |
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数据来源：众禄研究中心 统计区间：2016.04.18～04.22 |
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注：剔除巨额赎回等引起的净值异常情况 |
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三、禄交所基金投资策略
禄交所认为，基本面趋暖态势将会延续，部分负面因素对市场形成的冲击有限，多空双方围绕5月线进行搏杀将会延续，但震荡调整或将现出中长期布局良机，投资者可提高偏股型基金仓位至五成，建议重点关注众禄配置宝。
债券型基金：在利率风险、信用风险、流动性风险等多重因素刺激之下，延续了两年牛市的债券市场近期迎来调整，预期信用债违约事件将在二季度持续发酵，债市在中短期内仍会面临压力，建议投资者适当减持债基，以规避债市调整风险。
QDII基金：美联储近期相关言论均透露出其加息进程将更加谨慎，上半年加息窗口或已关闭，叠加当前全球性货币宽松格局未变，全球金融市场有望保持稳定运行，投资者仍可继续持有QDII基金产品。可关注鹏华全球高收益债、广发亚太中高收益、诺安全球黄金、诺安油气能源。
货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于市场资金利率下行，但对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注禄交所质押宝（1月和3月投资期限）、现金宝、广发货币等。
