【基金周报】股指回调 中欧价值智选混合E逆市涨4.65%

　　一、综述

　　据禄交所统计，本期可统计的产品中主动股票型基金产品净值平均下跌5.33%，指数型基金产品净值平均下跌4.80%，混合型基金产品净值平均下跌3.44%，债券型基金产品净值平均下跌0.60%，保本型基金产品净值平均下跌0.39%，短期理财型基金产品净值平均上涨0.05%，货币型基金产品净值平均上涨0.05%，QDII基金产品净值平均下跌0.36%。

　　在前一周对3100点发起冲锋无果后，资金入场意愿明显不足，多哈冻产会议的流产则导致市场情绪更偏谨慎，横盘多日的A股逐渐下行，上证综指连续下探20日均线。周三跌破20日均线后引发市场恐慌性抛售，当日各股指均收出长阴。此后，在惯性恐慌下A股进入弱势调整。指数方面，上证综指下跌3.86%，中小板指数下跌5.71%，创业板指数下跌7.48%。申万28个行业除银行外，其它均下跌，其中计算机、传媒跌幅居前。

　　债券市场上，央行从多方面维持着资金面的宽松。期间央行共进行了6650亿元的7天逆回购，到期的逆回购金额为1750亿元，最终净投放4900亿元，票面利率仍维持在先前水平。同时4月18日央行对18家金融机构开展MLF操作共1625亿元，其中3个月835亿元、6个月790亿元，利率与上期持平。此外，银行间1日和7日质押式回购利率呈现窄幅震荡走势，其中前者较上期末有所上升，后者较上期末有所下降。指数方面，中证企业债下跌0.20%，中证国债下跌0.08%，中证转债下跌3.22%，中证全债下跌0.20%，中证金融债下跌0.32%。

　　海外市场方面，多哈冻产会议的流产导致原油价格期初一度大跌，但科威特工人的罢工则支撑了原油价格不断反弹，并连续创出新高；在加息前景不佳以及商品货币走强带来的美元走弱等因素影响下黄金价格震荡上行。此外，外围市场股指走势较好，其中香港恒生指数上涨1.33%，纳斯达克指数点位保持不变，道琼斯工业指数上涨0.31%。

　　二、各类基金业绩

　　本期主动偏股型基金产品净值平均下跌3.78%，净值上涨的主动偏股型基金产品占比约为2.59%。具体来看，中欧价值智选混合E涨幅最大，上涨4.65%，金鹰核心资源混合跌幅最大，下跌12.29%。此外，前海开源金银珠宝混合A、银华逆向投资灵活配置定期开放式混合发起式涨幅居前，分别上涨3.80%、3.61%；国富深化价值混合、国联安主题驱动混合跌幅居前，分别下跌11.38%、10.77%。

　　纳入统计的449只指数型基金净值普遍下跌，且跌幅普遍较大。其中跟踪银行、保险的指数型基金表现靠前，富国中证银行指数分级、方正富邦中证保险主题指数分级分别上涨0.92%、0.65%；跟踪计算机、传媒的基金表现靠后，天弘中证计算机C、申万传媒份额分别下跌9.86%、9.64%。银行和保险板块由于估值相对合理，同时权重相对较大，成为了国家队的护盘的选择对象，其表现相对较好，而计算机和传媒板块个股估值相对较高，市值则普遍较低，在股指下跌中其跌幅较大，在此背景下相关基金亦有不同表现。

　　本期债券市场表现亦不佳，不管是混合二级债基还是纯债基金净值均出现下跌。其中，混合二级债基净值平均下跌0.90%，可转债基金净值平均下跌3.81%，纯债基金净值平均下跌0.32%，一级债基净值平均下跌0.38%。具体来看，申万菱信添益宝债券A涨幅最大，上涨0.55%，华宝兴业可转债债券跌幅最大，下跌5.02%。

　　QDII基金整体净值小幅下跌，且不同类QDII基金收益差异较大。其中在原油价格不断上涨带动下油气类QDII基金涨幅较大，配置与A股相关的个股比例较高的互联网类QDII基金跌幅居前。中银标普全球资源等权重指数涨幅最大，上涨3.96%，华宝中国互联网股票人民币跌幅最大，下跌4.48%。

　　截至2016年4月21日，短期理财基金和货币市场基金7日年化收益率分别为2.61%、2.55%，其中前者较上期有所下降，后者较上期有所上升。

　　三、基金投资

　　偏股型基金：基本面趋暖态势将会延续，部分负面因素对市场形成的冲击有限，多空双方围绕5月线进行搏杀将会延续，但震荡调整或将现出中长期布局良机，投资者可提高偏股型基金仓位至5成，建议重点关注众禄配置宝。此外，可以关注华安逆向策略混合、申万量化小盘、华泰柏瑞价值。

　　债券型基金：在利率风险、信用风险、流动性风险等多重因素刺激之下，延续了两年牛市的债券市场近期迎来调整，预期信用债违约事件将在二季度持续发酵，债市在中短期内仍会面临压力，建议投资者适当减持债基，以规避债市调整风险。

　　QDII基金：美联储近期相关言论均透露出其加息进程将更加谨慎，上半年加息窗口或已关闭，叠加当前全球性货币宽松格局未变，全球金融市场有望保持稳定运行，投资者仍可继续持有QDII基金产品。可关注鹏华全球高收益债、广发亚太中高收益、诺安全球黄金、诺安油气能源。

　　货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于市场资金利率下行，但对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注禄交所质押宝（1月和3月投资期限）、现金宝、广发货币等。