并购基金，是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是:通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。 并购基金与其他类型投资的不同在于，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。
一、并购基金的特点
1. 在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节; 2. 多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资; 3. 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司; 4. 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业 ; 5. 投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资; 6. 流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易; 7. 资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等；8. 投资退出渠道多样化，有IPO、售出（TRADE SALE） 、兼并收购（M&A）、标的公司管理层回购等等。
二、并购基金的设立和运作步骤
1.首先成立基金管理公司，用于充当并购基金的一般合伙人;2.挖掘一个或若干个项目，设立并购基金，募集有限合伙人资金。并购基金常常有一定的存续期，比如3年、5年、10年等;3.项目结束、并购基金到期，并购基金清盘，按照收益分配机制给有限合伙人提供相应的投资收益。
三、并购基金的主要参与者
并购基金的主要参与者分为券商直投、PE 和产业资本三类; 券商直投主要围绕上市公司的需求发掘并购机会，结合投行、研究所提供综合服务。 PE主要服务于项目端，最后实现退出。 产业资本往往围绕自身上下游产业链布局，一般只以较少比例出资(约10%-20%左右)，作为LP与PE机构联合发起并购。
四、并购基金的盈利来源
并购基金的盈利来源包括基金分红、固定管理费、上市公司回购股权的溢价以及财务顾问费等。对PE和投资者而言，投资回报主要还是分红和到期返还，一般依据投资合同的约定而来，主要有如下几种方式：1.被投资企业上市，投资人持有被投企业原始股，获得投资额与原始股变现的差价；2.被投资企业回购 PE投资股份，投资人获得回购金额与投资金额的差价；3.成为被投资企业的股东，获得被投资企业的分红； 4.将持有的被投资企业股份转让给其他机构或个人，获得转让收益和投资额的差价；5.与被投资企业签订对赌协议，在被投企业没有达到预设指标后，获得被投企业的经济补偿。
