【新三板周报】交投活跃跌幅收窄 新三板价值凸显

　　一、上周市场交易

　　1、市场指数表现

　　本期（2016.4.18-2016.4.22），A股市场在情绪主导下缩量下跌，成长型产品损失更大。全周上证指数下跌3.86%，沪深300指数下跌2.97%，深证成指下跌5.42%，中小板指下跌5.71%，创业板下跌7.48%。

　　新三板两大指数表现略强于主板，且两指数之间分化严重。三板成指全周下跌3.51%收报1256.90点，三板做市指数全周微弱下跌0.10%收报1246.20点。

　　2、整体交易总览

　　禄交所数据显示，总体来看，本期（2016.4.18-2016.4.22）新三板成交回暖，总成交数量和成交金额较上期增大。总体上看，以做市转让方式发生的成交额是以做市转让方式发生成交额的1.53倍。

　　本期新三板成交数量101804.20万股，较上期增加27.99%，成交额483281.46万元，较前一周增加10.44%，成交额超过500万的个股共150只，较上期增加18只。

　　收益方面，本期共21只股票收益翻番，除梵雅文化之外其余都以协议转让方式成交。成交量方面，排行榜前五的企业中中科招商、联讯证券和东海证券都属金融业企业，该行业本期平均成交额2818.69万元，远远高于其他行业，从证券平均涨幅来看，水利环境业、批发零售业、金融业和交通运输业涨幅较大，居民服务业、房地产业、采矿业和建筑业平均下跌。

　　表1：个股成交额前5名

　　表2：个股涨跌幅前5名

　　3、做市转让交易

　　本期（2016.4.18-2016.4.22）做市转让成交量为54111.89万股，较前一期增加5.26%，总成交额为28.01亿元，较前一期增加7.64%，成交额超过500万的证券90只，较上周增加7只。

　　目前市场上共1470只证券以做市转让方式成交，本期发生交易的共有1143只，占比77.76%，占比较上周略有增加。从个股来看，成交额最大的是联讯证券，42559.00万元，占做市转让成交金额的比例为16.42%，其次卫东环保、益盟股份和明利股份，成交额分别为17702.80万元、11686.43万元和10461.27万元，分别占做市转让成交总额的6.27%、4.14%和3.71%，此外，成交额较大的还有安达科技 （9751.89万元）、麟龙股份（7389.54万元）和圣泉集团（5407.17万元）。共有47只股票成交金额超过1000万元，累计成交额 185413.24万元，占做市转让方式发生的总成交额的65.68%，本期以做市转让方式在新三板市场上发生交易的证券，平均下跌0.18%，天琴装备和民生科技涨幅超过100%，共有532只证券涨幅为正，占比31.22%。

　　表3：做市转让个股成交额前5名

　　表4：做市转让个股涨跌幅前5名

　　4、协议转让交易

　　本期（2016.4.18-2016.4.22）新三板协议转让总成交量43394.81万股，较上期大幅增加79.88%，总成交金额18.34亿元，较上期增加增加16.94%，成交额超过500万的个股有60只，较上期增加11只。

　　目前市场上共5336只证券以协议转让方式成交，本期发生交易的仅427只，占比仅8.00%，覆盖范围较上期略有减小，成交额最大的个股是中科招商，20584.00万元，占协议转让方式成交额的11.36%，是市场平均值的48倍，其次是华龙证券和东海证券，成交额分别为11737.71万 元和11518.06万元，分别占协议转让方式成交额的6.48%和6.36%，此外，成交额较大的个股还有鸿丰小贷（8963.29万元）、金刚游戏 （7172.61万元）和鸿鑫互联（6574.14万元），共有42只证券成交额超过1000万元，累计成交额共141385.17万元，占新三板协议转 让总成交金额的78.03%，莱恩股份等25只产品净值翻倍。

　　表5：个股成交额前5名

　　表6：协议转让个股涨跌幅前5名

　　二、估值情况

　　 截止2016年4月22日，基于2015年年报计算的创业板证券、中小企业板证券、以做市方式成交的新三板挂牌公司和以协议转让方式成交的新三板挂牌公司 平均市盈率分别为144倍、133倍、27倍和10倍，新三板市值被严重低估，安全边际较高，经过长期的调整，优质的新三板证券已经显现出来，且随着分层方案、摘牌制度和相关配套方案预期出台消息的发酵，升值空间较大。

　　三、新挂牌企业概况

　　禄交所数据显示，截止2016年4月22日，新三板挂牌公司共6806家，总市值19505.82亿元，流通市值8746.12亿元，其中以做市转让方式成交的证券共1470只，从以做市转让方式成交的挂牌公司行业分布来看，挂牌公司主要分布在制造业，以做市转让方式成交的该行业挂牌公司共有797家，占据新三板中以做市转让方式成交总量的54.18%，其次新三板公司主要集中在信息传输业，数量308家，占比20.94%，此外，科学技术、建筑业、租赁商务和批发零售等行业也有较多企业挂牌，数量分别为59家、58家、43家和39家，这六个行业挂牌公司数量占比达88.65%，做市转让企业总股本数量为1286.80亿股，其中流通股本673.86亿股，净资产2857.12亿元。

　　图2：做市转让企业在各行业中分布

　　数据来源：众禄研究中心,iFind资讯

　　本期（2016.4.18-2016.4.22）新增挂牌公司192家，都以协议转让方式成交。

　　四、定增融资情况

　　禄交所统计，本期市场上共65家公司发布了定增预案，其中天弘激光根据不同的需求面向全体投资者和特定投资者分别发布了一个项目，所有企 业平均市盈率为33.07倍，增发数量8.92亿股，预计融资金额为47.23亿元，较上期41.02亿元小幅增加15.14%，从认购方式上看，天弘激光、绿蔓生物等5家公司各发布一个以资产方式认购的项目，募资总额14.74万元，占比31.21%，从发行对象来看，全体投资者都可以参与的项目共有 22个，预计共募集资金25.48亿元，占总募集资金金额的比例为53.95%，而以面向特定对象募集资金的项目共44个，募集资金共21.75亿元，占 比46.05%；从行业分布上看，互联网和相关服务业有9个项目，软件和信息技术服务业有8个相关项目，非金属矿物制品业，商务服务业，专用设备制造业各有5个项目。

　　本期共84家公司发行定增项目，所有定增项目合计募集资金44.42亿元，相比上期26.20亿元增加了69.54%，从行业分布上看，实施增发的企业主要集中制造业、信息技术业。

　　表7：本期预计募资金额最大的十家公司：

　　表8：本期已完成定增募资金额最大的十家公司：

　　五、市场要闻

　　1.新三板分层设一个月“异议期”

　　3月29日，全国中小企业股份转让系统(下称“全国股转系统”)公司副总经理隋强表示，新三板挂牌公司分层实施细则已拟定完成，配套技术系统开发正在推进，分层将于5月初正式实施。按分层工作安排，全国股转系统在4月30日年报披露截止后，根据年报信息先行分层，随后公布分层结果。不过，在这次分层结果公布之后，全国股转系统将设置为期一月的异议期，待异议期结束后实施分层。根据企业的申诉，监管层将根据分层指标和企业情况进行确认，如果确认无误，到下次分层之前企业都将会留在这一层次中。

　　2.第二轮仿真测试启动

　　全国股转系统22日发布《关于开展全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层信息揭示第二轮仿真测试的通知》，在第一轮仿真测试的基础上，再次与中 国证券登记结算有限责任公司(以下简称中国结算)、深圳证券通信有限公司(以下简称深证通)共同搭建仿真测试环境，供所有市场参与者进行完整的业务功能测试。本次测试主要内容为，测试挂牌公司分层信息揭示的及时性、准确性和完整性，各行情技术系统对挂牌公司分层信息揭示的准确性，分板块揭示不同层次证券行情的正确性。测试最新分层信息公告文件的定时重发功能。本轮测试结束后，全国股转系统将择机启动全网测试。