【新三板周报】分层全网测试实施 三板迎投资良机

　　一、上周市场交易

　　1、市场指数表现

　　继前一周周五全市场突然暴跌之后，上周周一股指再度大跌，市场情绪受到打压，场外资金观望气息浓重，两市成交额大幅下降，管理层发声支持股市健 康发展，也未能有效带动投资者情绪回升，存量资金博弈下，市场上涨下跌起伏都不大。全周（2016.5.9~2016.5.13）股指普遍下跌，上证指数 下跌2.96%，沪深300指数下跌1.77%，深证成指下跌3.38%，中小板指下跌2.52%，创业板指下跌4.88%。

　　A股市场估值形态对于新三板市场的走势有一定影响，三板做市指数与A股市场基本同步变化，幅度较A股市场小，三板成指运行轨迹形态上略滞后于A股市场指数。三板成指下跌1.65%收报1238.82，三板做市指数下跌2.51%收报1195.90。

　　2、整体交易总览

　　众禄研究中心数据显示，总体来看，本期（2016.5.9-2016.5.13）新三板成交额勉强高于上期，但以日均成交额计算，新三板交投量也大幅回落。以做市转让方式发生的成交额是以做市转让方式发生成交额的1.23倍，协议转让成交额占比明显提高。

　　本期新三板成交数量55111.21万股，日平均成交量13467.30万股，较上期减少18.16%，成交额288559.12万元，日平均成交额57711.82万元，较前一周减少17.19%，成交额超过500万的个股共109只，较上期增加32只。

　　收益方面，本期共21只股票收益翻番，都以协议转让方式成交。成交额方面，排名靠前的企业中联讯证券、东海证券、中科招商和硅谷天堂都属金融业 企业，该行业本期平均成交额1772.41万元，远远高于其他行业，从证券平均涨幅来看，居民服务业、水利环境业、文化娱乐业和教育业涨幅较大，采矿业、 租赁服务业、卫生和社会工作业平均下跌。

　　表1 ：个股成交额前5名

　　表2 ：个股涨跌幅前5名

　　3、做市转让交易

　　本期（2016.5.9-2016.5.13）做市转让成交量为29706.44万股，日平均成交量为5941.29万股，较前一期减少 25.22%，总成交额为150619.35万元，日平均成交金额30123.87万元，较前一期大幅减少28.76%，成交额超过500万的证券61 只，较上周增加18只。

　　目前市场上共1504只证券以做市转让方式成交，本期发生交易的共有1085只，占比72.14%，占比较上周略有减少。从个股来看，成交额最 大的是联讯证券，23092.45万元，占做市转让成交金额的比例为15.33%，其次明利股份和卫东环保，成交额分别为11989.68万元和 5124.62万元，分别占做市转让成交总额的7.96%和3.40%，此外，成交额较大的还有分豆教育（3819.29万元）和圣泉集团 （3772.51万元）。共有29只股票成交金额超过1000万元，累计成交额83356.13万元，占做市转让方式发生的总成交额的55.32%，本期 以做市转让方式在新三板市场上发生交易的证券，平均下跌0.99%，共有343只证券涨幅为正，占比31.27%。

　　表3：做市转让个股成交额前5名

　　表4：做市转让个股涨跌幅前5名

　　4、协议转让交易

　　本期（2016.5.9-2016.5.13）新三板协议转让总成交量20947.96万股，日平均成交额4189.59万股，较上期小幅减少 4.73%，总成交金额122492.54万元，日平均成交额24498.51万元，较上期不降反升7.39%，成交额超过500万的个股有48只，较上 期增加14只。

　　目前市场上共5626只证券以协议转让方式成交，本期发生交易的仅389只，占比仅6.91%，覆盖范围较上期小有增加，成交额最大的个股是东 海证券，18850.27万元，占协议转让方式成交额的15.39%，是市场平均值的60倍，其次是安谱实验、易点天下和合全药业，成交额分别为 8495.55万元、6808.98万元和6650.00万元，分别占协议转让方式成交额的6.94%、5.56%和5.43%，此外，成交额较大的个股 还有中科招商（5324.49万元）、康沃动力（4147.71万元）和爱玩网络（2962.70万元），共有21只证券成交额超过1000万元，累计成 交额共54550.09万元，占新三板协议转让总成交金额的62.28%，盖娅互娱、食安科技、捷福装备、宝中海洋等14只产品净值翻倍。

　　表5：个股成交额前5名

　　表6：协议转让个股涨跌幅前5名

　　二、估值情况

　　截止2016年5月6日，基于2015年年报计算的创业板证券、中小企业板证券、以做市方式成交的新三板挂牌公司和以协议转让方式成交的新三板 挂牌公司平均市盈率分别为136倍、129倍、34倍和13倍，新三板市值被严重低估，安全边际较高，经过长期的调整，优质的新三板证券已经显现出来，且 随着分层方案、摘牌制度和相关配套方案预期出台消息的发酵，升值空间较大。

　　三、新挂牌企业概况

　　众禄研究中心数据显示，截止2016年5月13日，新三板挂牌公司共7130家，总市值19692.97亿元，流通市值8875.99亿元，其 中以做市转让方式成交的证券共1504只，从以做市转让方式成交的挂牌公司行业分布来看，挂牌公司主要分布在制造业，以做市转让方式成交的该行业挂牌公司 共有812家，占据新三板中以做市转让方式成交总量的53.99%，其次新三板公司主要集中在信息传输业，数量313家，占比20.81%，此外，建筑 业、科学技术业、租赁商务和批发零售等行业也有较多企业挂牌，数量分别为60家、59家、44家和42家，这六个行业挂牌公司数量占比达88.43%，做 市转让企业总股本数量为1341.51亿股，其中流通股本703.00亿股，净资产3079.47亿元。

　　图2：做市转让企业在各行业中分布　　

　　本期（2016.5.9-2016.5.13）新增挂牌公司97家，都以协议转让方式成交。

　　四、定增融资情况

　　众禄研究中心统计，本期（2016.5.9-2016.5.13）市场上共67家公司发布了定增预案，所有企业平均市盈率为34.69倍，增发 数量4.35亿股，预计融资金额为30.94亿元，较上期21.72亿元大幅增加42.45%，从认购方式上看，万企达和光谷信息2家公司各发布一个同时 接受资产认购和现金认购的项目，募资总额0.91万元，占比2.94%，从发行对象来看，全体投资者都可以参与的项目共有33个，预计共募集资金 25.20亿元，占总募集资金金额的比例为81.45%，而以面向特定对象募集资金的项目共34个，募集资金共5.74亿元，占比18.55%；从行业分 布上看，软件和信息技术业有9个项目，电气机械和器材制造业，专用设备制造业各有6个项目，互联网和相关服务业有4个项目，道路运输业，计算机通信业，商 务服务业分别有3个项目。

　　表7：本期预计募资金额最大的十家公司

　　五、市场要闻

　　分层快了 新三板5月14日首轮分层全网测试

　　5月13日，《证券日报》报道，全国股转系统发布通知称，于5月14日开展挂牌公司分层信息揭示第一轮全网测试。本次主要测试挂牌公司分层信息 揭示的及时性、准确性和完整性，各技术系统对挂牌公司分层信息接收和揭示的准确性，分板块揭示不同层次证券行情的正确性。此次测试旨在配合全国股转系统挂 牌公司分层工作，配套完成分层后的信息服务管理，全国股转系统拟通过行情系统向市场揭示挂牌公司差异信息。此次测试结束后，各参测机构被要求于5月15日 上午12:00之前提交测试报告。此前已于4月份进行两轮挂牌公司分层信息揭示仿真测试。按照分层安排，分层以后，在服务方面，创新层市场将以提高市场效 率为核心持续推进制度创新，优先进行融资制度、交易制度的创新试点。对创新层挂牌公司建立一次审批、分期实施的储架发行制度和挂牌公司股东大会一次审议、 董事会分期实施的授权发行机制，加强融资定价指导、限售管理和募集资金使用的管理；探索并购贷款和并购基金的可行性。