昨日市场出乎意料的以一根放量长阴来祭奠股灾一周年，前期领涨的次新股全线回落并现跌停潮，板块 和个股大面积下挫令沪指创出自2月25日以来单日最大跌幅，创业板指更是重挫6%，半个月前的大阳以及半个月后的大阴不断的改变着投资者的信仰，空翻多到 多翻空的快速切换让市场再度陷入恐慌，2900点的失守宣告了多方防线彻底告破，辛苦半月又回原点，股指重回弱势显示出了底部来回打磨的险恶——诛心。
禄交所点评：
昨日公布的经济数据并不乐观，经济下行压力再度显现。中国5月规模以上工业增加值同比增6%，符合预期，表现仍稳定。但中国前5月城镇固定资产 投资同比增9.6%，低于预期10.5%，且民间固定资产投资继续快速下滑，一是房地产投资增速回落所致，二是民营经济投资需求严重下滑，此外，贸易和消 费数据亦不容乐观，拉动经济的三驾马车已显疲弱，经济下行压力进一步加大。从外围市场来看，继续延续端午假期期间的弱势，全球金融市场开启避险模式，黄金 创出一个月以来新高，人民币汇率继续走弱，资本外流加剧升温，这些因素的存在势必会加重市场悲观情绪。
不过当前市场仍在相对低位，短期反复打磨底部的强势震荡模式难以被打破，但是股灾以来的调整时间和空间已基本上到位，调整末端的反复震荡在所难 免，这不仅仅是国内经济、金融形势的具体体现，也是国际政治、经济形势的充分反映，与去年同期的高位相比，当前A股市场的杠杆率已大幅压缩，估值水平也逐 步回归合理区间，杠杆和估值已不再是影响市场运行的核心变量，而是回归到基本面本身，经济小周期复苏证伪之后下行压力再度显现，而货币政策回归中性抑制了 流动性对风险资金的追逐。当前影响市场的核心变量在于经济和资金面，经济结构性改善却无法掩盖整体性趋弱的事实，资产荒背景下资金流入A股市场意愿仍未有 提升，现在市场就在等两把火——A股纳入MSCI和深港通，火烧起来后，市场或将出现一些局部性的改善。此外，通胀见顶回落基本上成型，而在经济下行压力 进一步加大且美联储短期加息概率大幅走低的背景下，降准降息极有可能再度被提至桌面上，虽然概率较低，但预期尚在，不排除月底前降准可能，前提是人民币汇 率能稳住。
禄交所认为，操作层面上，短期市场重回弱势，在于内外部多重负面因素拖累所致，市场信心亦由节前的相对乐观重回悲观，大阳和大阴都可以改 变信仰，不过我们仍认为当前市场处在调整末端，市场运行的复杂性在于短期事件性因素集中爆发所致，低位布局的时点和位置均具有一定优势，这是基于市场中长 期运行的角度来说，无需过度悲观，人家恐慌时往往是布局良机。
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