禄交所认为，国内和国外经济低迷下内需和外需不足对PMI指数造成了根本性的影响，而7月的洪灾对PMI指数造成了较大的拖累。PMI指数的走坏反映了经济基本面面临较大压力，不过稳增长仍是下半年经济工 作的主旋律，经济下行压力将倒逼改革措施逐步落实和政策面发力。
事件：中国7月官方制造业PMI49.9%，不及预期的50.0%，前值50.0%。
点评：7月官方制造业PMI比上月微降0.1%，位于临界点以下，五大分项指数三降两升，反映了我国制造业仍面临较大压力。具体来看：
（1）生产指数为52.1%，位于临界点以上，说明制造业生产仍在增长。不过同上月相比下降0.4个百分点，说明增速放缓。同时生产指数在经过 连续2个月上行后于7月出现回落，表明制造业生产增长仍不稳定。此外，生产经营活动预期在连续回落三个月后较上期有所上升，说明经营预期有所改善。
（2）新订单指数为50.4%，位于临界点以上，不过较上月回落0.1个百分点，说明需求仍保持增长，不过增速放缓。其中新出口订单指数为49.0%，较上月下滑0.6个百分点，反映了外需疲软。
（3）原材料库存指数为47.3%，继续位于临界点以下，不过较6月上升0.3个百分点，说明原材料库存继续延续下降趋势，不过降幅收窄。
（4）从业人员指数为48.2%，再次位于临界点以下，说明用工量仍在下降，不过降幅收窄。
（5）供应商配送时间指数为50.5%，较上月下降0.2个百分点，连续五月高于临界点，表明供应商交货时间仍在加快，不过增速较上月有所回落。
禄交所认为，国内和国外经济低迷下内需和外需不足对PMI指数造成了根本性的影响，而7月的洪灾对PMI指数造成了较大的拖累。PMI指数的走坏反映了经济基本面面临较大压力，不过稳增长仍是下半年经济工作的主旋律，经济下行压力将倒逼改革措施逐步落实和政策面发力。
