核心提示：禄交所认为，基数效应是CPI同比跌幅收窄的重要原 因，同时CPI同比跌幅再次收窄不仅利于货币政策保持宽松，而且为宽松货币政策工具的运用留下了更多空间。PPI同比跌幅收窄主要在于供给侧的推进和财政 政策逐渐发力，尤其是PPP模式大力推进下需求增加带来原材料价格上行。在政策继续发力下，PPI转正有望。
2016年8月CPI同比上涨1.3%，创下近10个月新低。8月PPI同比下跌0.8%，连续8个月同比跌幅收窄。
从图1来看， CPI中占比最高的食品烟酒同比上涨1.5%，为今年以来同比最低涨幅，也导致CPI同比涨幅大幅收窄。同时衣着、居住等同比涨幅均较低。而医疗保健、其 它用品和服务同比涨幅虽较大，但在CPI构成中占比较低。其中基数效应影响下食品烟酒中权重较大的的畜肉类涨幅明显收窄，蛋类同比跌幅扩大至7.4%，鲜 果类同比跌幅虽有所收窄，但仍下跌3.9%。
从图2来看，在大宗商品价格上涨以及供给侧改革逐渐推进下，今年以来采掘、原料、加工同比跌幅逐渐收窄，对PPI跌幅收窄的贡献巨大。食品、衣着同比呈现小幅上涨态势，一般日用品同比跌幅不大且逐渐收窄，耐用消费价格同比小幅下跌但走势稳定。其中分行业来看，石油和天然气开采、黑色金属矿采选业、煤炭开采和洗选同比跌幅均收窄，而有色金属矿采选、黑色金属冶炼及压延加工同比涨幅明显增加。
禄交所认为，基数效应是CPI同比跌幅收窄的重要原因，同时CPI同比跌幅再次收窄不仅利于货币政策保持宽松，而且为宽松货币政策工具的运用留下了更多空间。PPI同比跌幅收窄主要在于供给侧的推进和财政政策逐渐发力，尤其是PPP模式大力推进下需求增加带来原材料价格上行。在政策继续发力下，PPI转正有望。
