核心提示：总体上看，A股市场近期的调整源于投资者谨慎情绪快速宣泄，而经济基本面和资金面改善或能有效封杀市场调整空间，对美联储议息会议形成的预期差亦会扭转市场过度悲观局面，股指运行仍有望处在区间震荡整理格局当中，投资者可逢低继续参与偏股型基金和众禄配置宝计划1号。
本周最关注：
1、1-8月固定资产投资累计增长
2016年1—8月固定资产投资累计同比增长8.10%，其中1—8月国有控股投资累计同比增长21.40%，1—8月民间投资累计同比增长2.10%。
禄交所认为，2015年年初至年末国有控股投资累计同比增速和民间投资累计同比增速始终保持较小差距，其中2015年1—12月累计同比增速分别为10.90%、10.10%，而今年以来二者之间差距明显扩大，前者从年初的20.20%上涨到当前的21.40%，而后者则从年初的6.90%下降到当前的2.10%。投资增速的变化一方面反映了经济面临较大的压力，另一方面则反映了政策面的发力。
在政策面发力中，国有控股企业由于企业性质、规模、资金成本等多方面的优势获得了更多益处，其投资增速因此明显好于民间投资。而民间投资金额占固定资产投资总额的比例远大于国有控股投资金额，因此提振民间投资增速仍是未来稳增长的重点。不过或受益于PPP带动，民间投资增速也结束了今年以来的连续下滑。随着政策面的发力，民间投资增速或继续企稳。
2、本周央行再度开启28日逆回购
继8月底开启14日逆回购后，本周央行再度开启28日逆回购，其中本周央行共进行了2次28日逆回购，共投放1250亿元，中标利率较年初小幅下调。
禄交所认为，从重新开启14日和28日逆回购来看，央行调整资金投放期限结构的意图逐渐明显，期限的调整利于降低债市杠杆，对债券市场短期收益有所扰动。不过，中标利率的下调也表明了货币政策宽松基调不变。稳增长压力下货币政策仍需继续保持宽松，叠加资产荒背景，其对债市影响有限。
3、本周A股表现不佳
本周A股表现不佳，沪指多次盘中跌破3000点，三个交易日中沪指下跌2.47%，报3002.85；中小板指数下跌3.01%，报6726.92；创业板指数下跌2.65%，报2144.56。
禄交所认为，在股指变盘的关键节点，消息面的刺激往往能够推动股指做出选择。在美联储加息预期上升和外围市场股指大幅下跌下，A股市场的恐慌情绪也再次出现，直接导致周一股指大幅下挫，A股向下变盘。周一的下跌不仅破坏了走好的技术面，同时使得市场为悲观情绪所笼罩，股指持续走弱。不过盘中护盘迹象仍明显，沪指也成功守住3000点；同时，股指受证券、银行等权重股拖累较大，一旦这些估值相对合理的权重股发起反攻，股指回升的速度亦会较快。
此外，宏观数据逐渐转好对股指构成支撑，3000点一线A股亦不存在系统性风险发生的条件。综合来看，股指向下空间有限，向上反攻仍可期。
一周市场回顾：
1、证券市场
本周市场平量下挫。受上一周末多重利空消息拖累，A股市场跟随外围市场于周一跳空低开后重挫，随后延续震荡探底走势并曾多次下穿3000点整数关口，节前谨慎情绪升温导致避险需求上升也是市场弱势的一个重要原因，板块和个股普遍下挫，市场交投意愿下降，A股市场如期变盘。板块方面，房地产、休闲服务、电子、建筑材料、公用事业等板块跌幅较小，国防军工、有色金属、家电、通信、非银等板块跌幅较大。上证指数全周波动区间为3040-2995点。
2、基金市场
2016年9月9日至2016年9月14日，开放式偏股型基金平均下跌2.14%，同期上证指数下跌3.01%。开放式偏股型基金收益率分布在0.60%到-8.97%之间，中邮尊享一年定期开放灵活配置混合发起式涨幅最大，融通行业景气混合跌幅最大。分类来看，主动股票型基金平均下跌3.00%，指数型基金平均下跌3.15%，混合型基金平均下跌1.67%，债券型基金平均下跌0.09%。
禄交所观点：
近期公布的经济和金融数据普遍超出市场预期，数据所展现出来的是经济基本面运行平稳、结构改善，先前令国家层面担忧的部分数据已现止跌企稳迹象，而金融数据全面超预期反映社会融资需求有所回升，且央行于本周在公开市场进行近5个月以来最大规模净投放，央行货币政策拐点或将出现的传闻不攻自破，一定程度上缓解了投资者对基本面、资金面的担忧。
全球大部分央行将于本周召开会议并公布相关会议结果，基于美国经济复苏不稳以及主要央行维持货币政策不变的考虑，美联储议息会议结果的预期差可能会重新刺激全球风险偏好回升，A股市场投资者对美联储加息一事的谨慎情绪或将随着会议结果公布而逐步消散，利于短期市场快速调整之后进行技术性修复。
总体上看，A股市场近期的调整源于投资者谨慎情绪快速宣泄，而经济基本面和资金面改善或能有效封杀市场调整空间，对美联储议息会议形成的预期差亦会扭转市场过度悲观局面，股指运行仍有望处在区间震荡整理格局当中，投资者可逢低继续参与偏股型基金和众禄配置宝计划1号。
基金投资策略：
（1）偏股型基金：A股市场近期的调整源于投资者谨慎情绪快速宣泄，而经济基本面和资金面改善或能有效封杀市场调整空间，对美联储议息会议形成的预期差亦会扭转市场过度悲观局面，股指运行仍有望处在区间震荡整理格局当中，投资者可逢低继续参与偏股型基金和众禄配置宝计划1号。
（2）债券型基金：宏观经济下行压力加大、通胀见顶回落以及市场流动性依然保持宽裕，叠加债券配置需求高涨，债券品种中长期仍将保持稳定表现。不过央行收短放长思路可能会对债市形成短期扰动。总的来看，可以选择风险控制能力强的纯债类债基作为稳健的配置，也可以选择积极的二级债基以适当获取股指上涨的收益。
（3）QDII基金：美联储近期言论传递出年内可能加息的信号，预期升温可能会对短期全球金融市场形成扰动，不过加息与否仍需视经济复苏以及通胀水平而定，美联储对加息或将持谨慎态度，料全球金融市场在美国加息猜想下不会出现大幅波动，投资者仍可继续参与QDII基金投资。
（4）货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于市场资金利率下行，但对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币等。
下周市场预测：
当前市场运行所展现出来的状态依然是情绪主导为主，近期多重利空因素共振促使A股市场逆预期变盘向下，且呈现出一步到位式调整迹象，但随着基本面因素向好以及预期差推动和支撑，股指下行调整空间和时间或有限，A股市场或将于节后迎来震荡盘整态势，投资者可逢低继续参与偏股型基金和众禄配置宝计划1号。
根据禄交所指数预测系统预测，下周上证指数波动区间为3025-2980，阻力区间3055-3025，支撑区间在2980-2965，市场重心下跌至3010（上周3080），震级2级。
