核心提示：众禄研究中心认为，A股市场于9月份呈现出阶梯式下行调整态势，主要由于利好预期兑现之后市场风险偏好快速回落所致，而市场存量资金消耗式博弈增加了市场运行的不确定性，促使股指迟迟无法摆脱区间震荡整理，不过市场上下空间有限，且调整时间和空间逐步收窄，而随着未来一个月内可以预期的积极因素支撑和推动，股指大概率上将缓慢展开技术性修复行情，投资者仍可在当前时点上继续低吸或增配偏股型基金，亦可重点参与众禄配置宝计划1号。
一、众禄研究中心核心观点：
证券市场：9月市场缩量下跌。A股市场未能延续8月涨势，而是于9月震荡走低，主要是市场情绪不稳所致，虽然公布的经济数据超出市场预期，以及美联储加息风险解除，但投资者信心脆弱容易受到外围市场波动而出现调整，不过3000点关口于月末失而复得，股指走势短期止跌企稳迹象初现，不过前期跌幅较大，最终沪指当月依然下跌2.62%。从板块方面看，家电、建筑材料、休闲服务、采掘、汽车等板块涨幅居前，国防军工、有色、传媒、计算机、食品饮料等板块跌幅居前。上证指数全月波动区间为3105-2969点。
众禄研究中心观点：A股市场于9月份呈现出阶梯式下行调整态势，主要由于利好预期兑现之后市场风险偏好快速回落所致，而市场存量资金消耗式博弈增加了市场运行的不确定性，促使股指迟迟无法摆脱区间震荡整理，不过市场上下空间有限，且调整时间和空间逐步收窄，而随着未来一个月内可以预期的积极因素支撑和推动，股指大概率上将缓慢展开技术性修复行情，投资者仍可在当前时点上继续低吸或增配偏股型基金，亦可重点参与众禄配置宝计划1号。经过连续三轮股灾重创之后，资金参与A股市场交易活跃度大幅下滑，场外资金长时间观望之后又被火爆的楼市分流，导致A股市场存量资金博弈特征更加显著，这也是近期市场反弹无力过后陷入调整的重要原因，无资金不反弹已成为市场共识，而这种局面在短期内亦难被打破，A股市场陷入区间窄幅震荡整理中不可自拔，但这不意味着股指会维持在当前位置上震荡不前。从近期公布的经济数据以及即将公布的经济数据良好预期来看，宏观经济形势悲观预期逐步得到扭转，经济L型底部企稳基本得到市场共识，稳定的经济基本面有效封杀股指下跌空间的同时为A股市场重心缓慢上移提供了坚实基础。从政策面来看，监管层全面、从严监管一度打击市场人气，但近期监管环境环比改善，深港通开通预热、第三批PPP项目即将落地以及货币政策环境保持宽松等将为A股市场运行提供正面驱动。从外围市场环境来看，美联储再度暂缓加息为A股市场迎来了喘息机会，短期人民币汇率大体稳定将减缓资本外流压力。整体来看，存量博弈格局短期内暂无打破可能，但市场亦不具备持续性或者深度调整可能，经济、政策和资金面托底令市场具备稳定运行基础，对未来一个月市场看法是3000点整数关口拉扯过后缓慢上移，投资者仍可在当前时点上继续低吸或增配偏股型基金，亦可重点参与众禄配置宝计划1号。
基金市场：2016年9月1日至2016年9月29日，开放式偏股型基金平均下跌1.26%，同期上证指数下跌2.82%。开放式偏股型基金收益率分布在4.97%到-12.17%之间，工银信息产业涨幅最大，金鹰核心资源混合跌幅最大。分类来看，主动股票型基金平均下跌1.14%，指数型基金平均下跌2.47%，混合型基金平均下跌0.85%，债券型基金平均上涨0.25%。
基金投资策略：
（1）偏股型基金：存量博弈格局短期内暂无打破可能，但市场亦不具备持续性或者深度调整可能，经济、政策和资金面托底令市场具备稳定运行基础，对未来一个月市场看法是3000点整数关口拉扯过后缓慢上移，投资者仍可在当前时点上继续低吸或增配偏股型基金，亦可重点参与众禄配置宝计划1号。
（2）债券型基金：宏观经济下行压力仍存、通胀见顶回落以及市场流动性依然保持宽裕，叠加债券配置需求高涨，债券品种中长期仍将保持稳定表现。不过央行收短放长思路可能会对债市形成短期扰动。总的来看，可以选择风险控制能力强的纯债类债基作为稳健的配置，也可以选择积极的二级债基以适当获取股指上涨的收益。
（3）QDII基金：美联储加息进程再度搁浅，主要是受美国经济复苏进程不稳以及主要央行维持货币政策现状不变影响所致，未来一段时间内，全球金融市场有望保持稳定运行，投资者仍可继续参与QDII基金投资。
（4）货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于市场资金利率下行，但对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币等。
二、10月市场预测
A股市场于9月份呈现出阶梯式下行调整态势，主要由于利好预期兑现之后市场风险偏好快速回落所致，而市场存量资金消耗式博弈增加了市场运行的不确定性，促使股指迟迟无法摆脱区间震荡整理，不过市场上下空间有限，且调整时间和空间逐步收窄，而随着未来一个月内可以预期的积极因素支撑和推动，股指大概率上将缓慢展开技术性修复行情，投资者仍可在当前时点上继续低吸或增配偏股型基金，亦可重点参与众禄配置宝计划1号。
根据众禄指数预测系统预测，10月上证指数主波动区间为3070-2935，阻力区间3155-3070，支撑区间在2935-2885，市场下跌至3020（上月3060），震级3级。
